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為回應(yīng)市場有關(guān)“機(jī)器換人”需求，拓斯達(dá)從早年開始布局工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域后，不斷拓展自動化領(lǐng)域，逐漸布局高端數(shù)控機(jī)床、注塑機(jī)等領(lǐng)域。近年來，為提質(zhì)增效，邁向高端自動化，公司主動收縮業(yè)務(wù)，聚焦三大核心產(chǎn)品線，改革再出發(fā)。

隨著2024年上半年的業(yè)績出爐，工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)先企業(yè)拓斯達(dá)（300607.SZ）戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也到了關(guān)鍵時(shí)期。

從最初起家的注塑機(jī)配套設(shè)備和直角坐標(biāo)機(jī)械手，到后來慢慢孵化出了自動化應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)、智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)，再到如今的工業(yè)機(jī)器人、注塑機(jī)和數(shù)控機(jī)床，拓斯達(dá)正在經(jīng)歷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。

“2024年上半年，公司處于聚焦產(chǎn)品、收縮項(xiàng)目的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段。”自2021年開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，收縮刪減部分公司業(yè)務(wù)，聚焦以工業(yè)機(jī)器人、注塑機(jī)、數(shù)控機(jī)床三大產(chǎn)品為核心的業(yè)務(wù)后，拓斯達(dá)的經(jīng)營業(yè)績也開始發(fā)生變化。2021年之前，公司保持了較為高速的業(yè)績增長，但2021年公司歸母凈利潤出現(xiàn)“腰斬”，業(yè)績波動明顯。直至2024上半年，拓斯達(dá)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.23億元，較去年同期下降18.04%；歸母凈利潤為3580.52萬元，同比下降57.56%。

對于上半年業(yè)績的表現(xiàn)，公司解釋，收入下降的主要原因系公司持續(xù)主動收縮項(xiàng)目類業(yè)務(wù)，其中智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)收縮20.18%，自動化應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)收縮41.20%；利潤下降的主要原因系智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利水平下降幅度較大。

盡管當(dāng)前正處于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要階段，業(yè)績出現(xiàn)短暫下滑，但拓斯達(dá)認(rèn)為，公司業(yè)務(wù)得到了進(jìn)一步聚焦，運(yùn)營效率也提升了。目前，公司正在強(qiáng)化研發(fā)核心驅(qū)動力，積極邁向高端數(shù)控機(jī)床、注塑機(jī)等領(lǐng)域，加速高端自動化領(lǐng)域的國產(chǎn)替代。

戰(zhàn)略調(diào)整，聚焦三大核心產(chǎn)品線

2018年-2020年，拓斯達(dá)的經(jīng)營業(yè)績十分穩(wěn)定，營業(yè)收入分別為11.98億元、16.60億元、27.55億元，同比分別增長56.73%、38.58%、65.95%；歸母凈利潤分別為1.72億元、1.87億元、5.20億元，同比分別增長24.49%、8.58%、178.56%。從往期業(yè)績表現(xiàn)來看，拓斯達(dá)基本保持著穩(wěn)定甚至是高速發(fā)展，其中2020年在疫情影響下，公司工業(yè)機(jī)器人及自動化系統(tǒng)中因新增口罩機(jī)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)收入同比增長141.69%，這也是同期公司營業(yè)收入大幅增長的主要原因。

不過，到了2021年，口罩機(jī)業(yè)務(wù)需求下降，收入同比下滑99.35%至854.03萬元。同時(shí)，公司投入了大量人力物力開拓新業(yè)務(wù)線，期間承接個(gè)性化方案較多、業(yè)務(wù)不夠聚焦，加之局部疫情反復(fù)、大宗商品原材料漲價(jià)等外部影響，導(dǎo)致公司毛利率整體同比下降了24.78個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，公司的注塑機(jī)、數(shù)控機(jī)床等作為初期孵化階段產(chǎn)品，前期耗費(fèi)了較多場地、物料及人力成本，導(dǎo)致公司盈利空間進(jìn)一步被擠壓。如圖表1所示，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.93億元，比去年同期增長19.50%，但歸母凈利潤則同比下滑87.42%至0.65億元。

2021年底，拓斯達(dá)及時(shí)調(diào)整經(jīng)營思路，通過“調(diào)業(yè)務(wù)、調(diào)組織、調(diào)分配”將重心轉(zhuǎn)移至“業(yè)務(wù)聚焦”“組織升級”“增質(zhì)提效”，更加聚焦于工業(yè)機(jī)器人、注塑機(jī)、數(shù)控機(jī)床三大產(chǎn)品，通過持續(xù)不斷打磨核心產(chǎn)品、降低個(gè)性化項(xiàng)目的業(yè)務(wù)比重、持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐步修復(fù)盈利能力，努力實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)穩(wěn)健增長。

2022年-2024年上半年，拓斯達(dá)仍處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的陣痛期。2022年，公司營業(yè)收入同比增長51.36%至49.84億元，歸母凈利潤也有所復(fù)蘇，同比增長144.15%至1.60億元。2022年，公司刪減了利潤低、交付周期長的項(xiàng)目，將重心聚焦以工業(yè)機(jī)器人、注塑機(jī)、數(shù)控機(jī)床三大產(chǎn)品為核心的業(yè)務(wù)，同時(shí)精簡組織，注重效益。在精細(xì)化管理下，轉(zhuǎn)型頗有成效，公司歸母凈利潤也有所增長。不過到了2023年，公司進(jìn)一步收縮體量，從注重項(xiàng)目類業(yè)務(wù)的“量”到轉(zhuǎn)化為“質(zhì)”，砍掉低毛利項(xiàng)目，導(dǎo)致接單規(guī)模有所減少，甚至全年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)了公司成立以來的首次下滑。

“2023年是我們產(chǎn)品布局的第四年，轉(zhuǎn)型之路如臨淵越嶺，挑戰(zhàn)重重，但內(nèi)心篤定。”拓斯達(dá)董事長吳豐禮在年報(bào)中致辭表示。他認(rèn)為，公司營業(yè)收入、歸母凈利潤出現(xiàn)短暫下滑，是轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果。工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、注塑機(jī)三大核心產(chǎn)品，是現(xiàn)階段大模型公司在工業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)落地所需的重要硬件載體。公司未來將專注于這三大核心產(chǎn)品與三項(xiàng)核心技術(shù)，提升內(nèi)在經(jīng)營質(zhì)量，構(gòu)建極具優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈。

其中最新數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，拓斯達(dá)各大業(yè)務(wù)板塊中，智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入10.43億元，占營業(yè)收入比重達(dá)到60.52%，是公司營業(yè)收入主要來源，不過毛利率僅有5.97%，利潤貢獻(xiàn)較低。工業(yè)機(jī)器人及自動化應(yīng)用系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入為3.11億元，占營業(yè)收入比重為18.06%，毛利率達(dá)到38.57%，較去年同期還增長了4.78個(gè)百分點(diǎn)。注塑機(jī)、配套設(shè)備及自動供料系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入為2.31億元，毛利率達(dá)到33.53%，不過上半年毛利率略微下滑了1.66個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)控機(jī)床屬于年輕業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)收入不高，為0.89億元，毛利率為34.88%，同比增長了4.14個(gè)百分點(diǎn)。

“機(jī)器換人”，拓展自動化領(lǐng)域

拓斯達(dá)成立于2007年，以注塑機(jī)周邊輔助設(shè)備起家，隨著技術(shù)實(shí)力不斷增強(qiáng)、對行業(yè)認(rèn)知日益深入以及對客戶需求的洞察，公司逐步建立了健全的業(yè)務(wù)體系。成立初期，公司業(yè)務(wù)主要聚焦于注塑機(jī)輔機(jī)設(shè)備。2009年，公司推出自動化供料及水電氣系統(tǒng)，為客戶提供注塑生產(chǎn)線的整廠自動供料、水電氣供應(yīng)方案；2011年又推出自主研發(fā)的三軸、五軸伺服機(jī)械手，成為注塑自動化全套解決方案頭部運(yùn)營商。2015年，公司響應(yīng)“機(jī)器換人”政策，開始布局工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，并于2016年推出自主研發(fā)的六軸工業(yè)機(jī)器人本體，2017年公司成功于創(chuàng)業(yè)板上市。

2020年，公司為了進(jìn)一步拓展自動化領(lǐng)域，開始布局研發(fā)數(shù)控機(jī)床，邁向高端自動化。數(shù)控機(jī)床是高端制造業(yè)基石，稱為“工業(yè)母機(jī)”，廣泛用于機(jī)械加工領(lǐng)域，下游應(yīng)用十分廣泛。2021年，公司收購東莞市埃弗米數(shù)控設(shè)備科技有限公司（以下簡稱“埃弗米”），切入高端數(shù)控機(jī)床賽道，并確立了以工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床和注塑機(jī)為三大核心產(chǎn)品，形成以工業(yè)機(jī)器人及自動化應(yīng)用系統(tǒng)、注塑機(jī)、配套設(shè)備及自動供料系統(tǒng)、數(shù)控機(jī)床、智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)四大主營業(yè)務(wù)板塊。值得關(guān)注的是，工業(yè)機(jī)器人、注塑機(jī)、數(shù)控機(jī)床的相同點(diǎn)在于下游幾乎可以覆蓋所有制造業(yè)，國產(chǎn)廠商有很大成長空間。

在數(shù)控機(jī)床方面，五軸機(jī)床是最高端的機(jī)床品類，而國內(nèi)市場五軸數(shù)控機(jī)床市場份額主要被國際龍頭企業(yè)壟斷，我國僅有少數(shù)企業(yè)具備五軸數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)能力。目前，我國機(jī)床行業(yè)正處于由低端數(shù)控機(jī)床國產(chǎn)化向高檔數(shù)控機(jī)床國產(chǎn)化的轉(zhuǎn)型階段。而埃弗米的市場份額及品牌地位在國產(chǎn)數(shù)控機(jī)床方面排名較為靠前。

拓斯達(dá)所生產(chǎn)的數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品主要為高端五軸聯(lián)動數(shù)控機(jī)床，應(yīng)用主要集中在下游民用航空、高端模具、精密零件、汽車等行業(yè)。當(dāng)前，埃弗米在高剛性主軸技術(shù)、GTRT齒輪驅(qū)動轉(zhuǎn)臺技術(shù)、齒輪傳動雙擺頭技術(shù)等關(guān)鍵部件均已實(shí)現(xiàn)自主可控，其所研發(fā)的產(chǎn)品在精度、穩(wěn)定性、效率方面均具備一定優(yōu)勢，產(chǎn)品競爭力明顯。2022年至2023年，公司數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)收入分別為2.23億元、3.49億元，同比分別增長148.08%、56.34%，呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。但2024年上半年，公司因數(shù)控機(jī)床進(jìn)行整體產(chǎn)能搬遷，生產(chǎn)及交付等有所受限，導(dǎo)致營業(yè)收入出現(xiàn)了一定幅度的下滑。

工業(yè)機(jī)器人及自動化業(yè)務(wù)是公司的重要業(yè)務(wù)，其包含了六軸工業(yè)機(jī)器人、SCARA（四軸）機(jī)器人、DELTA（并聯(lián)）機(jī)器人、直角坐標(biāo)機(jī)器人（又稱機(jī)械手）等產(chǎn)品。這些產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于3C、包裝、新能源、汽車零部件、光電等領(lǐng)域，尤其適用于輕小物料的搬運(yùn)、分揀、裝配等場景，可實(shí)現(xiàn)高速搬運(yùn)、精密組裝，助力客戶在效率和應(yīng)用規(guī)模上進(jìn)行高效升級。

根據(jù)IFR及中國電子學(xué)會數(shù)據(jù)，2024年全球工業(yè)機(jī)器人市場規(guī)模有望達(dá)230億美元。近年來，工業(yè)機(jī)器人已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于汽車制造、3C等行業(yè)，其中國產(chǎn)機(jī)器人逐漸崛起，國產(chǎn)化率從2015年的17.5%提升至2022年的35.7%。除了提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，工業(yè)機(jī)器人更是推動產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型、提升國際競爭力的關(guān)鍵因素。截至2023年末，拓斯達(dá)品牌機(jī)器人已累計(jì)出貨超6000臺，其中公司的直角坐標(biāo)機(jī)器人在國內(nèi)的市占率排名較為靠前。不過，拓斯達(dá)認(rèn)為，公司工業(yè)機(jī)器人仍有很大的提升空間，2024年要進(jìn)一步構(gòu)建極具優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈，在研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、品質(zhì)、供應(yīng)鏈等方面，提升綜合競爭力。

在研發(fā)方面，拓斯達(dá)不斷完善研發(fā)體系，擴(kuò)充人員隊(duì)伍，從底層技術(shù)包括控制器、伺服驅(qū)動和視覺系統(tǒng)方面到智能硬件設(shè)備，進(jìn)行深入的研究和開發(fā)。目前，公司核心零部件底層技術(shù)研發(fā)均由具有研究所、產(chǎn)業(yè)等綜合背景的行業(yè)博士專家主導(dǎo)，研究方向涵蓋路徑規(guī)劃、運(yùn)動控制、圖像處理、工藝集成、網(wǎng)絡(luò)通信、人機(jī)交互等。目前，公司已自主研發(fā)掌握了控制器、伺服驅(qū)動、視覺系統(tǒng)的核心底層技術(shù)，逐步實(shí)現(xiàn)核心零部件進(jìn)口替代，可保證在同等性能水平的情況下向客戶提供更優(yōu)質(zhì)、更具性價(jià)比的產(chǎn)品。

2020年至2023年，公司研發(fā)人員從880人不斷增長至1112人，研發(fā)費(fèi)用較為穩(wěn)定，同期內(nèi)分別為1.61億元、1.42億元、1.30億元、1.38億元，2024年上半年為5273.70萬元，四年半時(shí)間公司研發(fā)費(fèi)用累計(jì)超6億元。另外，截至2024年6月30日，公司擁有已獲得授權(quán)專利707項(xiàng)，其中發(fā)明專利215項(xiàng)（另有處于實(shí)審階段的發(fā)明專利150項(xiàng)），各類軟件著作權(quán)80項(xiàng)。

不管是底層技術(shù)研發(fā)還是工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床和注塑機(jī)等智能硬件設(shè)備的開發(fā)，拓斯達(dá)不斷優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、結(jié)合優(yōu)勢應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品升級，進(jìn)一步提升產(chǎn)品競爭力，同時(shí)推動研發(fā)成果在應(yīng)用場景下沉，從而實(shí)現(xiàn)更加全面的國產(chǎn)替代。