五個信號，看懂今年的機器人在“卷”什么
http://www.debgrams.com 2025-08-11 10:33 來源：經濟觀察報
8月8日，2025年世界機器人大會（下稱“2025 WRC”）在北京開幕，匯聚了國內外200余家機器人企業，其中包括50余家人形機器人整機企業，展出上千件展品，首發新品過百。
展區熱鬧非凡：宇樹科技的格斗賽人頭攢動、眾擎機器人穿著“鋼鐵俠”涂裝走秀……吸睛場面比比皆是。
與此同時，企業不再只推單一產品，多品類組合正成趨勢——從“人形+機器狗”到“人形+靈巧手”，甚至上百臺靈巧手集中亮相。
融資熱度依舊，不過投資人的關注點已從技術參數轉向實際出貨量和落地能力。多位企業負責人告訴經濟觀察報，今年具身智能賽道的融資呈現“滾動式”特點，老股東加碼、快速推進。
在2025 WRC大會的展館，不少香港及海外的資本方投資人穿梭其間尋找機會。目前，談判周期和準入門檻都在抬高，有企業甚至在現場婉拒了投資意向邀約。
與熱度一同變化的，還有資本的關注重點——從早期看技術參數，轉向評估出貨能力與場景落地。投資機構更青睞能夠落地、具備差異化優勢的項目，并建議有全球化目標的公司在成長期主動接觸海外資本，利用資金和當地資源，切入國際市場。
大廠也在加快布局，京東（09618.HK/JD.NASDAQ）、美團（3690.HK）等通過資金、平臺和技術賦能，把機器人推向更多真實場景，加速商業化落地。這些變化，正在勾勒出具身智能行業下一階段的競爭焦點與發展路徑。
趨勢一：整活不停，交付落地更關鍵
在本屆大會的機器人展區，宇樹科技的格斗賽依然是人氣焦點，展臺人多到幾乎無法進入，觀眾大多只能通過大屏幕觀看轉播。
來自深圳的眾擎機器人則換上了亮眼的多彩涂裝，外形頗似“鋼鐵俠”，在T臺上展示步態動作，并配合權杖和王座背景布置吸引觀眾拍照。該公司負責人介紹，其產品具備全球首創的自然步態行走技術，比如在坐下后，流暢完成轉身及起身動作。
加速進化機器人以小型化和靈活性取勝，現場發起足球對戰并與觀眾互動。其自主研發的T1機器人身高1.2米、體重30kg，已出貨數百臺、遠銷海外，并在2025年RoboCup奪冠。創始人程昊曾是清華大學“火神隊”成員，熱愛足球并將其作為技術展示窗口。
圖說：2025 WRC現場宇樹、眾擎、加速進化、帕西尼展臺（周悅|攝）
整活能吸引眼球，但行業更看重可持續場景落地能力和穩定訂單交付情況。多位投資人告訴經濟觀察報，這是評估企業的商業化潛力、估值，以及規模化應用進程的關鍵。
比如，云跡科技于今年3月向香港聯交所遞表IPO。據招股書披露，截至2024年底，云跡科技累計服務超過3.4萬家企業客戶，包括3萬多家酒店和100家醫院，在酒店場景機器人和酒店場景智能體市場的份額分別為9.0%和12.2%，均居全球首位。
云跡科技的工作人員介紹，核心產品UP機器人采用模塊化設計，通用底盤可搭配送物、清掃、消殺等不同功能倉體，實現一機多能。例如，在酒店場景中，UP機器人早晨可化身送餐員，中午切換為清潔工，夜間則承擔巡邏員角色，提升設備利用率。這種“變形金剛”式的能力能降低采購成本，優化運營效率。
近期完成數億元A++輪融資的松延動力披露，今年7月產能突破百臺，交付量位居行業第二；上半年已獲得超過2000臺商業化訂單，合同總額預計超過1億元，成為繼宇樹科技之后，國內第二家突破“千臺銷量”門檻的人形機器人公司。
松延動力董事長姜哲源表示，目前公司的重點是量產交付，訂單中最大比例來自教育行業，包括K12、職業教育、本科及研究生科研等細分場景。例如K12教育中，除了教學教具外，中小學生夏季做操、冬季跑步等活動，也可能引入機器人作為領跑員、領操員，其公司正與客戶和合作伙伴探索這些可能性。其次是租賃和商業演出市場。當前人形機器人日租價格從早期的1萬多元降至三四千元，但仍處高位，回本周期優于汽車租賃，短期價格仍有支撐，長期需求預期穩定。
趨勢二：機器人“家族”出擊
在2025 WRC大會上，經濟觀察報注意到，越來越多具身智能企業正從單一產品轉向多品類組合，如“人形機器人+機器狗”或“人形機器人+靈巧手+行業方案”。
多家企業表示，這種布局既能覆蓋更多場景、降低成本，又可在人形機器人大規模落地前，憑機器狗、機械臂等切入安防、巡檢、制造等成熟市場維持收入。對投資機構而言，這類企業更接近生態平臺，而非單一硬件廠商，想象空間更大。
在本屆大會上，多家企業都在展示多品類協同能力。優必選首次展示人形機器人群體智能技術，通過群腦網絡2.0調度，多臺機器人協同完成物料入庫到智能分揀全流程；現場11臺Walker S1依托視覺識別和軌跡規劃，配合靈巧手與仿生手臂完成動態隨機分揀。
魔法原子（MagicLab）攜全系機器人和具身智能方案亮相，覆蓋多種落地場景。MagicBot Z1展示倒地起身、加速奔跑等高動態動作；MagicDog-W四輪足機器人完成沖坡越障；消費級MagicDog還能后空翻，并在人群中自主規劃、避障精準配送禮物。
星動紀元同樣帶來了多款產品，包括人形機器人L7、Q5及靈巧手XHAND1、XHAND lite，展示了軟硬件一體化研發能力。L7完成了360度旋轉跳，并在物流模擬場景中演示多機協作；Q5則在遠程操控下精準還原操作者的全身動作，并完成下蹲撿物等精細任務。
圖說：2025 WRC優必選、星動紀元、魔法原子展臺（周悅|攝）
趨勢三：上百臺靈巧手同臺
靈巧手成為展會的焦點之一——上百臺靈巧手集中亮相，顯示出這一領域正在加速發展。正如清華大學計算機科學與技術系教授、智能技術與系統國家重點實驗室副主任孫富春所言：“機器人是自動化的‘最后一公里’，靈巧手則是‘最后的一厘米’。”
靈心巧手聯合創始人張延柏表示，本屆展會上約八九成企業的靈巧手自由度不足10個，僅能內收手指，缺乏側擺等復雜動作。自由度可類比人類關節數量，越高越靈活。人類雙手有27個自由度，要接近這一水平需大幅提升硬件設計。該公司旗艦版靈巧手具備20個主動自由度。目前該公司月產量約400只，主力型號單月產150—200只，性能可與國外Shadow手相當，但售價國內5萬元、國際1.5萬美元，遠低于Shadow手的百萬元級價格。
另一家企業他山科技，其人工智能觸覺傳感器方案覆蓋行業主流靈巧手企業，包括三自由度、六自由度、3—5指以及高速單指等不同配置。他山科技CEO馬揚告訴經濟觀察報，靈巧手可能比人形機器人更早實現商業化，發展速度更快。
他認為，從技術演進看，機器人有各種形態，具備可操作的手和可移動的足即可執行任務，也可以是輪式、雙足、四足或六足的移動平臺。最終目標是“能干活”，在不少場景中，手部實用化或將先于整機落地。
圖說：2025 WRC展臺上百種靈巧手（周悅|攝）
趨勢四：錢還在涌入，風向變了
多家企業負責人表示，今年具身智能賽道的融資仍在快速推進，松延動力、千尋智能、靈心巧手、維他動力等均獲得新一輪資金，但投資人評估標準正在轉向。今年3月前，他們更關注技術參數等硬性指標；自3、4月起，則更重視企業是否具備實際出貨量及進入應用場景的能力。
在早期投資領域，無限基金SEE Fund是積極布局具身智能的機構之一，其投資輪次主要集中在天使輪、A輪，投資項目包括無問芯穹、松延動力、穹徹智能、銀河通用、智平方、星海圖等，幾乎都是在天使輪階段入局。
SEE Fund管理合伙人馬麟對創業者提出兩點建議：一是避免盲目進入已有巨頭占據的賽道。很多創業者用執行勤奮掩蓋思考不足，重復已有模式，缺乏差異化和創新；二是應更多投入思考，尋找全新的應用場景或技術方向，橫向拓展而非在同一賽道中排隊競爭，這樣不僅能減少與巨頭的正面沖突，更有機會憑借熱情、自驅力和創新性建立競爭優勢。
從事前沿科技投資十年的云啟資本合伙人陳昱，主導投資了擎朗智能、元戎啟行、MiniMax、星塵智能等，其中多數項目為首輪機構投資。陳昱建議，有全球化目標的公司應在成長期主動接觸海外資本。中國創業公司的融資生態已較為成熟，觸達海外投資人主要有兩種途徑：通過股東或中介機構引薦。
在爭取海外融資時，他提醒要注意兩點：一是團隊需具備國際化視野，熟悉海外市場的商業和文化習慣；二是關注投資附帶條件，例如中東資本常要求被投企業在當地設廠或滿足特定訴求。
陳昱認為，海外資本的優勢明顯：資金體量大，可提供大額支票；并且他們有本地資源，能幫助企業更高效地進入目標市場，比單靠企業自行參展或設點便捷得多。
趨勢五：京東、美團不做主機 專注投資與平臺建設
作為本屆大會的“獨家全球戰略合作伙伴”，京東聯合宇樹科技、智元等企業亮相，并發布“智能機器人產業加速計劃”，計劃未來三年在該領域投入超百億元資源，支持100個品牌實現單品銷售破10億元，并推動智能機器人進入超過百萬個終端場景。
此外，已有數十家品牌接入京東JoyInside平臺，包括陪伴類的Fuzozo芙崽、火火兔；教育領域的元蘿卜AI、京東方；產業領域的眾擎、云深處、魔法原子。京東展臺工作人員介紹，目前教育類和陪伴類產品在平臺銷量表現更為突出。
京東集團高級副總裁、京東探索研究院副院長何曉冬對產業投資與技術研發如何協同有三個考量：抓住新的產業機會、與京東現有業務生態協同、促進具身智能產業健康高速增長。 京東此前宣布投資智元、千尋智能、逐際動力、眾擎機器人等，投資范圍涵蓋具身智能全產業鏈，包括機器人本體、核心零部件、具身模型等領域。
圖說：2025 WRC京東展臺（周悅|攝）
美團雖然沒有現身本次2025 WRC，但2023年至今，美團旗下基金累計出手8次，共投了7家具身相關公司。包括宇樹、它石智航、自變量、銀河通用、星海圖等明星企業，在此次展會上都備受關注。
美團副總裁、美團機器人研究院理事長毛一年表示：“美團的投資理念是持續關注并掃描具身智能賽道，長期看好這一領域的發展前景。我們認為，具身機器人最終將在生活服務領域深刻重塑供需結構，改變整個行業格局。”
他提到，自2020年起，美團戰投部門持續布局機器人產業，投資范圍涵蓋無人配送、餐飲配送、工業機器人以及多家頭部具身智能企業。在投后階段，美團通過業務場景共創（如與銀河通用合作的24小時藥房項目）和平臺資源整合，推動被投企業的技術與應用場景高效適配，加速商業化落地。
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