分拆上市還是出售？ABB機器人業務將何去何從
http://www.debgrams.com 2025-05-21 15:23 《中華工控網》原創
作為自動化與電氣化領域的全球領導者，ABB正將其機器人業務推向戰略決策的十字路口。
2025年4月17日，ABB正式宣布，計劃將其機器人業務單元進行100%分拆，并目標于2026年第二季度作為一家獨立公司上市交易。然而，市場旋即傳出消息，ABB亦在考慮出售該業務的可能性，估值或在35億至50億美元之間。
這一傳聞，無疑為ABB機器人業務的未來增添了諸多變數。究竟是獨立高飛，還是擇木而棲？
根據ABB的官方新聞稿，分拆機器人業務并推動其獨立上市，是基于對未來自動化趨勢核心地位的長期考量。ABB集團董事長傅賽（Peter Voser）明確指出，此舉旨在“優化兩家公司在客戶價值創造、業務增長及人才吸引方面的潛力”，通過“更聚焦的治理架構與資本配置使雙方受益”。新任集團首席執行官馬騰也表示，ABB機器人業務“與集團其他業務單元之間的業務與技術協同效應有限，且面臨不同的市場需求和市場特征”，因此分拆有助于雙方實現價值創造。
若該計劃獲得股東批準，ABB現有股東將按持股比例獲得新上市公司的股份，作為實物股息。這意味著，股東們將直接分享機器人業務獨立發展帶來的紅利。
從業務層面看，ABB機器人單元本身實力強勁。作為自動化領域的技術領導者，ABB其擁有業內最全面的機器人產品組合，包括自主移動機器人（AMR），并且超過80%的產品組合已實現軟件與人工智能賦能。該業務單元在全球擁有約7,000名員工，在歐洲（瑞典）、亞洲（中國）和美洲（美國）均設有區域性制造中心。財務數據顯示，2024年，該部門實現銷售收入23億美元，約占ABB集團總收入的7%，運營息稅攤銷前利潤率達到了12.1%。ABB強調，在采用ABB Way垂直化運營模式后，該部門自2019年以來多數季度均保持兩位數的利潤率，展現出其業務韌性。
此外，為了進一步優化業務結構，目前與ABB機器人業務同屬機器人與離散自動化事業部的機械自動化業務單元，將自2026年第一季度起并入過程自動化事業部。此舉旨在加強軟件和控制技術的協同效應，提升在混合行業等領域的客戶價值創造能力。
就在ABB宣布分拆計劃后不久，便有知情人士透露，ABB正在探索出售其機器人部門的可能性，并即將任命顧問團隊負責相關出售及上市事宜。據稱，該業務的估值可能在35億美元左右，甚至樂觀者認為可高達50億美元。若ABB最終放棄分拆方案而選擇出售，私募股權公司可能會成為潛在的買家。
對于出售傳聞，ABB的回應顯得謹慎而留有余地。公司表示：“若與ABB接洽，執行委員會和董事會有義務全面評估所有提案”，但同時重申“分拆仍是優化各自公司為客戶創造價值的最佳選擇”。
這一“出售”選項的浮出，與ABB首席執行官馬騰（Morten Wierod）的戰略重心不無關系。馬騰自去年上任以來，一直希望公司能夠聚焦于利潤空間更大、增長前景更明確的部門，例如受益于人工智能興起及數據中心投資激增的電氣化業務。相較之下，機器人業務雖然領先，但其所在的機器人與離散自動化部門在2024年的運營息稅攤銷前利潤（EBITA）為3.29億美元，同比下滑了39%，主要受到汽車和消費電子行業需求疲軟的影響。盡管機器人業務單元本身利潤率穩健，但整個大部門的業績波動，或許也促使管理層思考更多元的退出或價值實現路徑。
無論ABB最終選擇哪條道路，機器人產業本身的蓬勃發展趨勢是毋庸置疑的。全球范圍內的勞動力短缺、制造業轉型升級對自動化需求的持續增長、人工智能與機器人技術的深度融合，以及在物流、醫療、服務等新興行業的加速滲透，都為機器人產業帶來了巨大的市場空間。
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