制造業PMI回升至49.4%，“反內卷”政策效果顯現
http://www.debgrams.com 2025-09-01 10:19 來源：第一財經
隨著高溫多雨影響減弱以及穩經濟穩就業政策舉措落地見效，經濟景氣水平有所回升。
國家統計局8月31日發布的8月份制造業采購經理指數（PMI）為49.4%，比上月上升0.1個百分點，制造業景氣水平有所改善。非制造業商務活動指數為50.3%，比上月上升0.2個百分點，非制造業繼續保持擴張。
8月份主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為53.3%和49.1%，比上月上升1.8和0.8個百分點，連續三個月回升，制造業市場價格總體水平繼續改善。
中國物流與采購聯合會特約分析師張立群認為，8月份制造業PMI指數小幅回升，表明擴內需、反內卷等政策綜合效果初步顯現。同時要注意到制造業PMI指數仍處于榮枯線之下，且已持續5個月，經濟下行壓力仍較明顯。
張立群表示，當前市場引導的需求收縮仍呈發展態勢，需求不足對企業生產經營的壓力仍然較大。要顯著加大宏觀經濟政策逆周期調節力度，顯著擴大政府公共產品、公共服務投資規模，帶動市場訂單顯著增加，帶動企業生產投資顯著活躍，就業和居民收入顯著好轉，消費持續回暖。盡快加強經濟回升向好的發展態勢。
制造業景氣度回升
8月份，我國部分地區仍存在極端天氣的影響，但強度和持續性較7月有所減弱，加上各項擴需求政策穩定落實，中美經貿關系階段性緩和也在一定程度上穩定了市場情緒。
8月份制造業PMI中的新訂單指數為49.5%，較上月上升0.1個百分點。出口需求也呈現緩中趨穩態勢，新出口訂單指數為47.2%，較上月上升0.1個百分點。在需求端有所趨穩以及極端天氣影響減弱等因素的帶動下，企業生產意愿也有所釋放，生產活動穩定擴張，生產指數為50.8%，較上月上升0.3個百分點。
價格方面，8月份制造業原材料購進價格指數為53.3%，較上月上升1.8個百分點，連續3個月明顯上升，且連續2個月運行在擴張區間，顯示原材料價格加快上升。出廠價格指數為49.1%，較上月上升0.8個百分點，同樣連續3個月上升，并創下今年以來最高點，顯示產成品價格持續趨穩運行。制造業四大行業的價格指數基本都呈現上升勢頭，顯示當前市場價格處于改善過程，且這種改善比較普遍。
中國物流信息專家文韜表示，市場價格指數聯動上升，一方面有原材料采購增加和市場需求回穩的帶動作用，采購量指數為50.4%，較上月上升0.9個百分點；另一方面也有整治“內卷式”競爭政策效果的顯現。長期來看，整治“內卷式”競爭政策將不斷優化市場競爭秩序，緩解供需矛盾，支撐價格運行在良性循環的軌道。
分企業規模來看，大型企業繼續穩定擴張，小型企業有所恢復。8月份，大型企業延續穩定擴張態勢，大型企業PMI為50.8%，較上月上升0.5個百分點，生產指數較上月上升0.5個百分點，繼續運行在52%以上；新訂單指數較上月上升1.2個百分點，升至接近52%的水平，顯示大型企業供需兩端較快擴張，較好穩住制造業基本盤。
小型企業PMI為46.6%，較上月上升0.2個百分點，顯示小型企業有所恢復。其中生產指數和新訂單指數分別較上月上升1.4個和0.1個百分點，顯示小型企業供需降幅有所收窄。
企業對后市預期樂觀程度上升，8月制造業生產經營活動預期指數為53.7%，較上月上升1.1個百分點，在連續4個月運行在53%以下后，回到53%以上，尤其是四大行業和大中小企業的生產經營活動預期指數全部較上月上升，表明當前市場預期全面上升，市場信心較好。
文韜表示，當前積極因素在進一步累積，將帶動后市經濟向好發展。預計9月份以及四季度，我國宏觀經濟將繼續穩中向好恢復，制造業市場需求趨穩回升，企業生產活動穩定擴張，原材料價格穩中有增，產品銷售價格也趨穩運行。
非制造業持續擴張
8月份，非制造業商務活動指數為50.3%，比上月上升0.2個百分點，非制造業繼續保持擴張。
其中，服務業商務活動指數為50.5%，比上月上升0.5個百分點，升至年內高點。從行業看，資本市場服務、鐵路運輸、航空運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務等行業商務活動指數均位于60.0%以上高位景氣區間。零售、房地產等行業商務活動指數均低于臨界點，景氣度偏弱。
從市場預期看，服務業業務活動預期指數為57.0%，比上月上升0.4個百分點，表明服務業企業對近期市場發展前景較為樂觀。
中國物流信息中心專家武威表示，8月暑期消費對交通運輸和文體娛樂行業帶動作用繼續顯現。住宿業商務活動指數和新訂單指數雖仍在50%以下，但較上月均有明顯上升，環比升幅均超5個百分點。餐飲業商務活動指數升至50%以上。暑期消費帶動作用繼續顯現，居民消費熱度較高。
受近期高溫多雨天氣等不利因素影響，建筑業生產施工有所放緩，商務活動指數為49.1%，比上月下降1.5個百分點。從市場預期看，建筑業業務活動預期指數為51.7%，略高于上月0.1個百分點。
武威表示，總體來看，非制造業經營活動保持擴張，需求降幅收窄，上下游價格走勢相對平穩，金融支持實體經濟作用穩定發揮，居民消費和新動能相關行業均有良好表現。預期9月及四季度，在政策驅動疊加市場自我修復的影響下，內需潛力將持續釋放。
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