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　　由于低壓電器產品的下游行業，如建筑、工業、基礎設施等，存在較強的順周期性，使得全球低壓電器產品也存在一定的周期性。

　　2021年得益于各國寬松的財政和貨幣政策以及2020年較低的基數，全球經濟強勢復蘇，增速達到5.9%，低壓電器市場也止住頹勢，同比增長4.0%。2022年，全球經濟狀況弱于預期，預計全球低壓電器市場將微幅增長。

　　未來，在疫情、戰爭、供應鏈受阻、金融條件收緊等多重壓力下，全球經濟增速有所放緩，低壓電器市場增速預計在2%-3%。

　　全球低壓電器市場整體增長情況-

　　2011-2026E（億元）

　　數據來源：格物致勝訪談及行業積累

　　全球低壓電器市場規模區域細分

　　美洲（含大洋洲）和歐洲依然是全球最大的兩個市場，二者占比合計六成左右；其次為中國，市場占比超過兩成。

　　2021年，受區域性疫情反復影響，歐洲、美洲市場占比小幅下滑；非洲微幅增加，主要受基數較小所致；中國市場增速較快，全球占比提升較大。

　　歐洲和美洲市場，業績產出主要來自本土品牌；中國市場，外資品牌占比四成左右，受國產化替代影響，占比有所下降。

　　全球低壓電器市場規模區域細分-2021（億元）

　　數據來源：格物致勝訪談及行業積累

　　北美

　　隨著基建法案的實施，基礎設施、數據中心、數字貨幣等細分市場將保持高速增長，工業市場仍將面臨較大挑戰。

　　歐洲

　　歐洲經濟復蘇計劃的推進給該地區帶來新的經濟增長點，加上住宅和數據中心等細分市場的強勁表現，預計未來將保持良好發展態勢。

　　亞太地區

　　RCEP的正式生效，中國、日本、韓國、澳大利亞等參與國將迎來新的發展紅利和機遇，預計未來將保持高速增長。

　　全球低壓電器市場競爭格局

　　從競爭格局來看，全球低壓配電市場集中度較高，CR4在25%左右；隨著施耐德電氣、ABB、西門子、伊頓、正泰等企業海外基地的擴建，業務全球化的推進，市場集中度有望進一步提升。

　　全球低壓電器市場主要參與者

注：1.按照2022年8月1日最新匯率換算，產品包括ACB, MCCB, MCB+RCD, contact, ATS, LBS。

　　2.西門子于2021年收購印度C&S，故C&S不單獨列示。

　　數據來源：格物致勝訪談及行業積累

　　近些年來，諾雅克在北美、歐洲布局滲透，正泰電器以東南亞、中東、非洲、南美等地區為主，使得正泰成為出海較為成功的企業，也是國內第一家占據全球前列的品牌。

　　除全球化企業外，還存在一些區域型品牌，如美國GE、英國E-TCS、日本Mitsubishi Electric（三菱電機）和韓國Hyundai Electric（現代重工）等，在各自所處區域有較強品牌知名度和市場影響力。

　　國內企業出口情況分析

　　國內企業在海外的業績表現中分為兩大類。第一類為正泰、德力西、天正等國內頭部客戶為主的企業，第二類是主要以出口為主的企業，如加西亞、三信國際。

　　國內企業出口業務表現-2021（億元）

　　注：正泰含諾雅克

　　數據來源：格物致勝訪談及行業積累

　　2021年，原材料價格暴漲、國際運費暴漲、集裝箱訂艙困難等壓力持續壓縮企業利潤空間，低壓電器出口仍然面臨較大的風險和挑戰。

　　正泰、德力西憑借海外業務平臺建設、海外渠道賦能等措施，搶抓共建“一帶一路”發展機遇，保持了在出口市場的強勢表現，鞏固了市場龍頭地位。

　　國內企業在海外的業務表現

　　正泰在海外銷售架構布局完善的同時，繼續布局工廠、研發中心、物流中心等供應鏈和業務保障體系；深挖數據中心、數字貨幣、智能電網行業重點機會，提升在歐美地區的品牌知名度和市場影響力，深化全球化戰略布局。

　　加西亞、三信國際等出口貿易型企業則依托構建經銷商網絡來拓寬海外渠道，推動出口業務的發展。其余內資企業海外布局相對不完善，業務拓展相對較慢，業績表現缺乏亮點。

　　國內企業在海外的業務表現-2016,2021,2026E（億元）

數據來源：格物致勝訪談及行業積累