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機械行業：千億賽道開啟新一輪周期，民營機床接棒國產替代再啟航
http://www.debgrams.com 2022-12-06 14:10 來源：東西智庫
核心觀點
機床是“工業母機”，千億大賽道有望誕生核心資產。中國機床行業市場規模巨大，品種繁多，具備誕生核心資產的可能。
?。?）市場空間大：機床行業市場容量大，是生產一切工業品的基礎設備，金屬切削機床和金屬成形機床歷史最高總市場規模接近2500億元，是機械行業規模僅次于工程機械的大賽道。
?。?）有望出現核心資產：歐洲、美國和日本等制造業強國均孕育出了年收入百億以上的大公司。我國是全球最大的機床市場，具備孕育全球龍頭的土壤。
?。?）品類繁多：機床行業產品品類繁多，國內外各有細分龍頭。未來優質的民營龍頭企業有望加快提升市場份額，并提高產品品質，成為能夠與國際頂尖機床企業比肩的國產龍頭企業。
?。?）自主可控關鍵一環，政策持續加碼：機床的應用領域關系國家安全的重點支柱產業。
把握行業長期邏輯，小周期中靜待龍頭顯現。機床行業與叉車、工業機器人、注塑機等產品同屬受益于順周期的通用自動化設備。我們認為機床有獨立于其他通用設備的投資邏輯：
（1）規模：中國機床行業在20Q2開始陸續進入更新替換周期，未來5年行業市場規模有望持續增長；
?。?）格局：國產替代與“國企退民企進”同步進行，優質的民營機床公司有望脫穎而出，接力國營機床完成國產替代；
（3）產品：傳統機床走向數控化、伺服化，加工部件的精細化要求驅動國產機床從二軸、三軸向四軸、五軸機床的發展。
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