埃夫特上市股價暴漲約四倍 中國工業機器人企業尚需夯實基礎
http://www.debgrams.com 2020-07-15 18:02 來源：一財網
埃夫特（688165.SH）7月15日正式在科創板上市交易，上午股價較發行價6.35元/股上漲404.09%至32.01元/股，顯示出資本市場對中國本土工業機器人一線企業的熱切期待。不過，相比于跨國巨頭，中國本土工業機器人企業尚需進一步夯實基礎。
由于資本追捧、交易出現異常波動，埃夫特7月15日上午發布盤中臨時停牌公告，當天9點31分開始暫停交易，9點41分起恢復交易。下午至收盤，股價回調至30.98元/股，漲幅387.87%，交易金額達25.41億元，總市值約161.65億元。
埃夫特在7月14日的上市公告書中透露，本次公開發行股票1.3億股，發行后總股本為5.2億股，以發行價格6.35元/股計算，本次發行后公司市值為33.13億元。目前，其市值已增了3.9倍。在其發行前股東名單中，除了蕪湖遠宏工業機器人投資有限公司、蕪湖遠大創業投資有限公司，還有上海鼎暉、美的集團、奇瑞科技等。
國泰君安在7月10日的研報中提到，埃夫特2019年機器人整機業務收入2.31億元，系統集成設備營收10.19億元，考慮到國內工業機器人市場有較大的發展空間，預計這兩項業務將保持持續增長。
埃夫特從奇瑞科技子公司起家，2014年6月開始進入快速發展階段，2015年通過收購CMA公司進入噴涂業務，2016年通過收購EVOLUT發展打磨拋光等業務，2017年收購具有智能柔性技術的WFC，從而進入主流汽車制造商市場，通過系統集成帶動整機業務，與歐日系工業機器人企業形成差異化的競爭優勢。機器人在通用工業領域的應用尚處于初級階段，埃夫特可以與外資企業處于同一起跑線。
埃夫特在伺服驅動、控制系統等核心零部件具備自產能力，通過參股奧一精機，實現小批量替換減速器。2017年整機銷量占國產機器人的11.85%，2018年占比為9.77%，2015-2018年間多關節工業機器人的產銷規模在行業（國內同行）中排名前三。
在7月14日的上市公告書中，埃夫特提示了多方面風險：一是下游市場波動風險，其系統集成業務主要服務汽車行業（占70%左右），其機器人整機主要面向汽車及零部件、金屬加工、3C電子等通用工業。2018年以來，新能源汽車快速增長，但部分國內新能源汽車廠回款周期延長，而通用工業受宏觀經濟影響較大；二是境外子公司內控風險、境外經營風險，目前埃夫特境外收入占比較大；三是核心零部件自主化進度不達預期風險。此外，還有公司尚未盈利、政府補助無法持續等風險。
2020年一季度，埃夫特實現營業收入2.13億元，同比下滑25.1%，隨著境外疫情加重，境外業務將受到進一步影響。據其7月14日業績預告，埃夫特預計2020年1-6月，營業收入約4.59億元至5.35億元，同比下降14.31%至26.48%；扣非凈利潤約-8800萬元至-7500萬元。
高工機器人產業研究所（GGII）預測，2020年國內工業機器人市場爆發式增長的可能性很小，因“用量大戶”汽車行業今年還將下滑。在機器人本體方面，多關節機器人銷量預計下降0%-5%；DELTA（用于抓取、包裝、碼垛的機器人）、協作機器人、AGV（物流小車）預計延續去年的增長水平；SCARA（應用于裝配作業的機器人手臂）預計增長0%-9%。在系統集成領域，焊接、噴涂受汽車市場拖累，裝配、拋光打磨微增；智能倉儲將大幅增長。
除了外部市場壓力，還有競爭壓力。從中外對比看，埃夫特的年收入規模目前仍處于十億級別，而庫卡、安川、發那科、ABB等國際工業機器人巨頭的年收入規模都是在百億級別，所以埃夫特等中國本土工業機器人企業還需努力。
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