歐美制造業緩慢復蘇但風險猶存
http://www.debgrams.com 2020-02-05 20:14 來源：經濟參考報 秦天弘
2020年伊始，歐美制造業出現緩慢復蘇跡象。專家分析認為，歐美制造業發展仍面臨巨大的不確定性。其中，美國制造業依然面臨著波音737MAX停產、全球增長放緩以及美元走強等各種制約因素；歐洲經濟復蘇恐弱于預期，英國“脫歐”后與歐盟談判前景不明，兩地制造業也難獨善其身。
歐元區制造業數據好于預期
當地時間2月3日，歐元區多國公布了制造業采購經理人指數（PMI）數據。總體來看，歐元區1月制造業PMI報47.9，實現小幅增長，好于預期的47.8。
歐元區最大的經濟體德國1月制造業PMI錄得45.3，較前值45.2繼續回升。Markit在公布這一數據的報告中稱：“德國制造業顯示出更多繼續復蘇的跡象，PMI攀升至11個月以來最高水平。這一數據來自于新訂單和出口銷售的企穩。盡管如此，產量、存儲和就業等數據仍處于收縮狀態，表明制造業尚未走出困境。”
法國1月制造業PMI報51.5，高于前值51，意味著法國制造業整體出現改善。與去年12月相比，法國產出增長速度更快，新訂單也出現增長。不過，就業市場令人失望，陷入收縮。意大利1月制造業PMI報48.9，高于預期的47.3和前值46.2。
日前，歐盟委員會公布的月度調查顯示，歐元區19國1月經濟景氣指數從去年12月的101.5升至102.8，高于路透調查的經濟學家平均預期的101.8。這一改善是由工業信心上升推動的。IHS Markit首席經濟學家克里斯·威廉姆森表示，隨著整個歐元區的信心普遍改善，對產出增長的預期也躍升至2018年8月以來的最高水平，尤其是德國的信心出現了尤為重要的好轉。
此外，英國信息提供商IHS3日發布的月度調查顯示，英國1月制造業PMI為50，高于預期的49.8，九個月來首次回升至枯榮線。據路透社報道，數值回升的原因在于大選后不確定性的減少使得新訂單數和商業信心溫和回升。另外，政府或結束緊縮政策和增加投資的預期，也是信心提升的重要原因。然而，海外市場的表現仍然低迷，英國1月海外出口訂單已經連續三個月下降。
美國制造業擴張恐難持續
美國供應管理學會（ISM）3日公布的最新數據顯示，美國制造業活動在連續五個月萎縮后首次實現擴張。今年1月，美國制造業PMI從去年12月的47.8升至50.9，是去年7月以來最高值，且高于經濟學家預測的48.5，實現2013年年中以來最大月度漲幅。
當天公布的數據顯示，在組成PMI的分項指標中，新訂單指數跳升至52，為去年5月以來最高值。物價指數觸及10個月以來最高水平，表明工廠層面的通脹壓力有所上升；生產指數環比增長9.5，是六年來最大漲幅。就業指數環比升至46.6，雖然高于去年12月的45.2，但制造業就業依然疲弱。
數據公布后，美國股市出現反彈。截至收盤，道瓊斯工業股票平均價格指數上漲143.78點，漲幅0.51%，報28399.81點；納斯達克綜合指數漲122.47點，漲幅1.34%，報9273.40點；標準普爾500指數漲23.40點，漲幅0.73%，報3248.92點。由于美國1月制造業數據超出市場預期提振了市場對美國經濟的信心，3日美元兌一籃子貨幣全面走強，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天上漲0.41%，在匯市尾市收于97.7992。
ISM主席蒂莫西·菲奧雷分析稱，未來數月制造業PMI是否持續擴張還有待觀察。他認為，1月制造業投入依然疲弱，削弱了2月制造業繼續擴張的期待。同時，美國制造業是否就此進入持續擴張期依然存疑。
IHS Markit首席經濟學家威廉姆森表示，美國出口下降抑制了產出增長，并導致就業人數減少。調查數據與工廠生產下降相一致，這意味著制造業似乎將在第一季度再次拖累整體經濟。近幾個月來，家庭需求的上升有助于支撐生產，但1月消費品新訂單明顯放緩。與此同時，商業投資力度減弱，商業設備、工廠和機械等資本產品的生產在近四年來首次下降。
未來經濟前景風險猶存
盡管歐美英等國近期的制造業數據有回暖跡象，但各國面臨的實際問題以及全球經濟的不確定性仍然影響著制造業的復蘇。從美國來看，通用汽車罷工等事件持續沖擊美國制造業。通用汽車罷工只是美國傳統制造業困境的一個縮影，波音737MAX危機則顯示美國在高端制造業方面也面臨一定考驗。美國制造業欲振乏力，面臨內外挑戰，對美國經濟的貢獻度也明顯下降。
最新數據顯示，美國18個制造業行業僅有8個出現增長，其中家具、木制品、食品和電腦行業增長最快，而包括印刷、服裝和電氣設備行業在內的8個行業則依然深陷萎縮。此外，3日公布的另一份報告顯示，美國企業正在削減資本投資，去年12月，包括工廠、酒店和寫字樓在內的非住宅類私人建筑支出環比下降1.8%，為去年4月以來最大降幅。
對于歐洲經濟的樂觀數據，經濟學家仍然保持謹慎。歐洲央行官員表示，預計歐元區通脹將在未來12個月維持現有水平。全球經濟的不確定性，再加上目前數據所顯示的經濟形勢，這可能暗示歐洲央行在今年內都不會有太大動作。
Capital Economics經濟學家梅拉妮說：“至少在今年上半年，歐元區經濟增長將保持疲軟，隨后的復蘇將弱于許多人的預期。”梅拉妮預計，歐元區經濟今年將增長0.7%左右，遠低于歐盟委員會預期的1.2%，也低于去年的1.1%。
對于“脫歐”之后的英國經濟，萬神殿宏觀經濟學研究公司英國首席經濟學家塞繆爾·圖姆斯表示：“大選后不確定性降低，制造業能獲得短暫的復蘇機會，未來幾個月應該會進一步走強。但貿易談判不確定性仍存，未來一年的經濟前景恐仍低于公投后的平均水平。”
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