11月官方制造業PMI跌至臨界點，未來政策將以“穩”為主
http://www.debgrams.com 2018-11-30 14:30 來源：界面
國家統計局周五公布數據顯示，11月中國制造業采購經理人指數(PMI)錄得50%，比上月下降0.2個百分點，續創2016年8月以來最低點。分析師指出，在中美貿易摩擦引發的外需疲軟和國內經濟放緩導致的需求不振等壓力下，除穩投資外，還需刺激消費、激發民營經濟等政策配合，以達到穩增長的目的。
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數據發布前，接受界面新聞采訪的7家機構預估11月制造業PMI中值為50.3%。制造業PMI是一個綜合指數，按照國際上通用的做法，由五個主要擴散指數加權而成。通常PMI指數在50以上，反映經濟總體擴張；低于50，反映經濟衰退。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河在新聞稿中指出，受近期部分大宗商品價格下行等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均降至年內低點，分別為50.3%和46.4%，比上月回落7.7和5.6個百分點。進出口景氣度則繼續低位運行，新出口訂單指數和進口指數為47.0%和47.1%，均持續位于臨界點以下，表明在全球經濟復蘇放緩和貿易摩擦不確定性增加的影響下，近期進出口下行壓力有所加大。
分析師認為，未來制造業面臨的下行壓力依然較大。
招商證券宏觀分析師張一平指出，北方冬季供暖后，制造業生產活動所面臨的環保壓力將進一步增加。交通銀行金融研究中心表示，11月全國綜合煤炭價格指數上升，粗鋼和鐵精粉日均產量平穩，但輕紡和工業品價格下降，總體上看，先行指標顯示當前制造業生產動力不足情況仍未改變。
統計局數據顯示，11月，受部分地區采暖季加大環境治理力度等因素影響，高耗能行業PMI降至48.4%，其中石油加工、化學原料和化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等制造業PMI均位于收縮區間，且低于制造業總體水平。
此外，統計局日前公布的數據顯示，10月規模以上工業企業利潤同比僅增長3.6%，連續六個月下滑，內外需求走弱，給制造業生產帶來負面預期。
分析師普遍預計，2018年中國GDP增速將回落至6.6%，2019年GDP增速可能再下降0.1個百分點。在內需不振疊加外部壓力的背景下，政府或將更加重視穩增長。
“預計未來政策仍以穩為主，中央政治局會議強調的六個穩將越來越重要，去杠桿則會有所弱化，如果兩者出現矛盾，將會更加服從以穩為主的政策基調，貨幣政策方面，年底降準的可能性仍存在。”華泰證券首席宏觀分析師李超表示。
西南證券首席宏觀分析師楊業偉表示，年中以來政府也出臺了一些穩增長政策，但從效果來看并不明顯，因此，更重要的是方向的調整。一方面，未來需要放松對地方政府等實體融資部門的管控，以增加實體融資需求，另一方面，需要減輕金融監管力度，推動表外融資回升，提升金融機構資金投放能力，以有效的疏通政策傳導渠道。
張一平認為，目前僅靠穩投資無法穩定國內經濟走勢，還需要刺激消費、激發民營經濟活力的政策配合。
在提振市場信心方面，近期中央和地方政府頻頻針對民營經濟發聲，給民企吃“定心丸”，據界面新聞記者統計，目前已有十余個省份出臺包括紓困基金在內的措施和相關政策給民營企業在生產經營上“開綠燈”。
11月8日，國務院總理李克強在和專家和企業家座談會時明確表示，下一步要更大程度激發市場活力和社會創造力，進一步減少審批事項，擴大民營企業市場準入，鼓勵和支持他們進入基礎設施、基礎產業等領域，保障公平競爭。
統計局數據顯示，11月份，非制造業商務活動指數為53.4%，比上月回落0.5個百分點。其中，受“雙十一”促銷活動等影響，服務業延續增長勢頭，服務業商務活動指數為52.4%，比上月上升0.3個百分點；建筑業因天氣逐漸轉冷等因素，生產增速有所放緩，商務活動指數為59.3%，比上月回落4.6個百分點，但仍位于較高景氣區間。
另外，反映當期全行業產出變化情況的綜合PMI指數較上月回落0.3個百分點至52.8%。
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