政策釋放積極信號 工程機械行業明年料“撥云見日”
http://www.debgrams.com 2021-12-20 10:31 來源：中證網
日前，中央經濟工作會議提出，適度超前開展基礎設施投資。業內人士認為，這將利好工程機械行業。雖然目前行業進入調整期，但是否是下行周期的形態，還有待確認。同時，電動化、智能化、節能環保是工程機械行業的發展趨勢，并給行業帶來了第三次能源革命的新機遇，成為驅動行業長期發展的新動力。
迎政策利好
中國工程機械工業協會副秘書長呂瑩接受中國證券報記者采訪時表示，“適度超前開展基礎設施投資”是一個比較積極的信號。“基于政策預期，相關部門會有所準備，資金有保障，項目有儲備，落實比較有效。”呂瑩說。
三一重工相關負責人表示，中央經濟工作會議明確的貨幣政策和財政政策等對工程機械行業發展均有幫助。“除了明確提出適度超前開展基礎設施投資外，貨幣政策等會作用在生產資料端，降低下游企業的開工成本，提高下游企業開工積極性。”
安信證券指出，工程機械板塊“至暗時期”已過，低估值的工程機械龍頭企業經歷過行業下行期的考驗，競爭力毋庸置疑，具備中長期配置價值，明年在政策催化下有望提早實現價值回歸。
不過，有業內人士認為，雖然政策對行業是利好，但具體落地見效或需要一定時間。“‘適度超前開展基礎設施投資’對于公司和行業是利好消息，但具體體現在消費端的數據會有一定的延遲，利好的程度主要看到位的資金和對市場的刺激力度。”某工程機械行業上市公司相關負責人表示，預計2022年工程機械行業整體會略有下滑，但出口還會保持大幅增長，會抵沖一部分國內市場下滑的壓力，情況好的話會維持持平狀態。
“政策出臺的確需要一些時間，但政策到位的預期毋庸置疑。12月已經降準，釋放了1.2萬億元資金，說明相關政策已經在穩步推進。雖然今年一季度基數較高對明年同期會造成一定壓力，但從全年來看，政策落地對行業還是很有幫助的。”三一重工相關負責人說。
周期已弱化
“事實上，在相關利好政策明確之前，我們對行業明年的看法也并不悲觀。行業經歷了從2016年到現在的5年快速增長期，從今年5月份開始出現調整，但這個調整是正常的。”三一重工相關負責人表示，工程機械行業當下的調整與上一個下滑周期有明顯的區別。當下調整時間將更短，調整深度也遠不及上一個下滑周期。
工程機械出口火熱將對沖一部分國內市場需求的下降。中國工程機械工業協會統計數據顯示，1-11月，挖掘機出口數量達5.98萬臺，同比增長95.9%。國開證券認為，海外需求有望持續增長，疊加國產品牌市場競爭力不斷提升，海外渠道布局日益完善，出口市場有望成為行業重要的收入增長點。
今年以來，相關上市公司海外業務營收大幅增長。今年上半年，三一重工國際銷售收入達124.44億元，同比增長94.69%；徐工機械實現出口營收48.54億元，同比增長68.50%；中聯重科境外收入達27.68億元，同比增長52.28%；山河智能國際市場實現營收9.7億元，同比增長44.34%，其中挖掘機海外銷售同比增長125%。
“10年前，我們還是一個工程機械設備的進口國家，到今年11月挖掘機的出口數量已達近6萬臺，一正一負差了將近10萬臺。國際化極大地平緩了周期性波動。”業內人士說。
三一重工相關負責人表示，行業的成熟發展以及人工替代的需求也弱化了工程機械行業的周期性。“這幾年行業的經營質量以及客戶質量都在提升。客戶在購買設備時會考慮回收期以及經營能力等，這和2011年的情況完全不一樣。當時成交條件較低，放杠桿和加杠桿的情況比較嚴重，很多不合格的客戶也涌入。”
同時，隨著勞動力的減少和勞動成本的提升，機械替代人工的現象愈發普遍。三一重工總裁向文波表示：“一方面，我國的勞動力，特別是城市傳統基建行業的勞動力整體在減少；另一方面，新農村建設的推進使耕種方式也發生了變化，機器逐漸替代人工。工程機械從本質上來看就是一臺工作機器人，是一個工具，用途非常廣。”
行業遇新機
電動化、智能化、節能環保是工程機械行業發展趨勢，并給工程機械行業帶來了第三次能源革命的新機遇，成為驅動行業長期發展的新動力。三一重工相關負責人表示，2021年下半年，電動化工程車輛市場呈快速增長勢頭，預計未來5-10年，電動化工程機械行業將實現快速增長。
今年以來，新能源重卡市場持續向好。1-11月，國內新能源重卡總銷量7442臺。其中，11月國內新能源重卡銷量達1852臺，銷量環比增長45%，同比大漲668%，創造了2021年以來的最大增幅。
三一重工相關負責人介紹，公司在電動化工程機械方面早有布局，目前處于行業領先水平。今年10月，三一重工1000臺電動攪拌車成功簽約，創下國內行業數量最大的單次電動產品簽約紀錄。目前，三一重工的電動攪拌車、自卸車、牽引車等產品已在鄭州、南陽等20余城市推廣試用，累計訂單超2000臺。
中聯重科日前舉行新能源產品及碳纖維復合材料新技術發布會，發布了純電動泵車、非公路純電動寬體自卸車等8大系列16種新能源產品。山河智能也推出了20噸鋰電池挖掘機，高空作業平臺也是電力驅動。業內人士預測，到2025年電動化產品的滲透率將達到25%。
華泰證券指出，隨著“三電”技術逐步成熟，制造成本不斷降低，電動化工程機械產品吸引力和經濟性將不斷提升，工程機械電動化趨勢漸行漸近。適用于港口、城建、礦山等封閉和固定工作環境等應用場景的細分品類已率先走向電動化，挖掘機等主流工程機械電動化需求有望在2024年-2025年快速增長，更新替換需求有望支撐國內工程機械行業增長。
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