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周二公布的7月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）創(chuàng)四個月新高，連續(xù)兩個月處于擴(kuò)張區(qū)間。分析師表示，7月制造業(yè)景氣度再次回升，經(jīng)濟(jì)延續(xù)了上月的反彈，但生產(chǎn)活動的加速并未傳導(dǎo)至投資活動上，企業(yè)對未來需求回升相對謹(jǐn)慎。

7月財新PMI錄得51.1，高出6月0.7個百分點(diǎn)，這一趨勢與此前官方公布的制造業(yè)PMI有所不同。國家統(tǒng)計局公布的7月制造業(yè)PMI為51.4，比上月下降0.3個百分點(diǎn)。

從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，兩個制造業(yè)PMI也存在較大差別：財新中國制造業(yè)PMI中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)均加速擴(kuò)張至2月以來的新高，就業(yè)指數(shù)在收縮區(qū)間繼續(xù)下降，采購庫存增加。

而統(tǒng)計局制造業(yè)PMI中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)均出現(xiàn)回落，就業(yè)指數(shù)略有回升。相同的是，兩個制造業(yè)PMI中，原材料購進(jìn)價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均明顯回升，產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降。

財新智庫莫尼塔研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，7月份，中國制造業(yè)運(yùn)行輕微加速增長。在新出口訂單出現(xiàn)可觀回升的背景下，產(chǎn)出與新訂單總量皆創(chuàng)下五個月來最顯著增速。與此同時，通脹壓力抬頭，投入品價格與產(chǎn)出價格的上漲速度皆超過6月。

不過，雖然7月制造業(yè)生產(chǎn)與新訂單皆有擴(kuò)張，但廠商對用工仍繼續(xù)保持相對審慎態(tài)度，用工規(guī)模進(jìn)一步收縮，而且收縮率為10個月以來最顯著。“同時出現(xiàn)下降的還有業(yè)界對未來一年經(jīng)營前景的樂觀度，目前已降至11個月以來的低點(diǎn)。”鐘正生表示。

中國二季度經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到6.9%，和一季度持平，也超過市場預(yù)期。包括國際貨幣基金組織（IMF）和摩根大通在內(nèi)的機(jī)構(gòu)均調(diào)高了中國2017年經(jīng)濟(jì)增速。

不過分析人士表示，從高層透露的信號來看，在政策持續(xù)收緊的背景下，投資能否持續(xù)仍存疑。此前召開的中央金融工作會議再次強(qiáng)調(diào)“防風(fēng)險”的重要性，并提出對地方政府債務(wù)的終身追責(zé)。

鐘正生在報告中也指出，盡管在供給側(cè)改革和前期價格回升的帶動下，工業(yè)企業(yè)利潤有一定改善，生產(chǎn)活動有所加速，但這并未傳導(dǎo)至投資活動上，制造業(yè)投資同比增速并未明顯回升，企業(yè)對未來需求回升相對謹(jǐn)慎。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉對界面新聞稱，受基數(shù)因素推動，三季度中國經(jīng)濟(jì)可能保持相對平穩(wěn)，但四季度經(jīng)濟(jì)可能面臨較大下行壓力，因而貨幣政策邊際寬松或在四季度中后期出現(xiàn)。