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國家統(tǒng)計局周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月，中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16.7%，增速比4月加快2.7個百分點。分析師認(rèn)為，低基數(shù)是數(shù)據(jù)改善的主要原因。隨著包括原材料和人工在內(nèi)的成本上升，以及“防風(fēng)險”政策對需求的抑制，未來工業(yè)利潤增幅可能放緩。

在生產(chǎn)增長平穩(wěn)、工業(yè)品出廠價格（PPI）漲幅回落的情況下，5月工業(yè)利潤增長仍比4月有所加快。國家統(tǒng)計局工業(yè)司研究員何平認(rèn)為，主要原因是產(chǎn)品銷售增長略有加快，產(chǎn)成品存貨增幅回落。

5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長13.1%，增速比4月加快1個百分點。5月末，產(chǎn)成品存貨同比增長9.3%，增幅比4月末回落1.1個百分點，是今年以來首次回落。

不過，何平同時指出，成本上升因素不容忽視。截至5月，每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本已連續(xù)三個月同比上升。其中，5月份每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為86.04元，同比上升0.07元。

分析師認(rèn)為，基數(shù)因素是提升同比增幅的主要原因，在政策基調(diào)仍為“防風(fēng)險”的主題下，需求進(jìn)一步走弱的可能性依然很大。今年1-5月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長22.7%，增速比1-4月份放緩1.7個百分點。

西南證券首席分析師楊業(yè)偉對界面新聞表示，2016年5月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長僅3.7%，為去年各月增速第二低點。他指出，雖然近期防風(fēng)險的政策基調(diào)略有軟化，但整體防風(fēng)險的方向并未改變，政策仍然處于相對偏緊狀態(tài)，因而繼續(xù)對實體經(jīng)濟(jì)層面形成抑制。

“政策未明顯轉(zhuǎn)向之前，實體經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持下行壓力，需求層面將繼續(xù)趨弱，帶動工業(yè)品需求走弱和工業(yè)品價格繼續(xù)下降。”楊業(yè)偉表示，工業(yè)企業(yè)盈利能力不容樂觀。

5月，全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)新增利潤中，采礦業(yè)占35.5%，比4月明顯下降18個百分點；裝備制造業(yè)占29.3%，比4月提高5.5個百分點。這一降一升表明，工業(yè)利潤增長的同時，工業(yè)結(jié)構(gòu)也在改善。此外，工業(yè)企業(yè)的杠桿率持續(xù)下降。5月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.1%，同比下降0.7個百分點。

此前表現(xiàn)負(fù)面的汽車、電力和煙草等行業(yè)盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。5月，汽車制造業(yè)利潤同比增長4%，而4月份則下降6.7%；電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤同比下降31.8%，降幅比4月份收窄10.2個百分點；受部分煙草企業(yè)減少庫存、銷售擴(kuò)大等影響，煙草制品業(yè)利潤同比增長82.4%，而4月份為下降18.4%。上述三個行業(yè)合計影響全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速加快3個百分點。

財政部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前五月，國有企業(yè)利潤總額同比增長25.5%，比前四月擴(kuò)大0.7個百分點。其中，煤炭、鋼鐵、有色等去年同期虧損的行業(yè)持續(xù)保持盈利；石油石化、交通等行業(yè)實現(xiàn)利潤同比增幅較大；電力等行業(yè)實現(xiàn)利潤同比降幅較大。