通用電氣緣何申請摘掉“大到不能倒”標簽？
http://www.debgrams.com 2016-04-11 10:26 來源：彭博商業周刊
- 通用電氣在決定出售1600億美元金融資產之后提出了這一申請
- 摘掉“大到不能倒”標簽可以釋放資本，減輕所受監管
通用電氣公司(General Electric Co.)請求美國監管機構摘掉其作為一家“大到不能倒”金融機構的標簽，這是公司首席執行官杰夫 伊梅爾特(Jeffrey Immelt)一年前決定出售大部分貸款業務的核心目標之一。
除去這個標簽將釋放數十億美元資本，讓公司擺脫限制性的監管，同時也突顯了這個工業巨頭在業務上的大幅調整。伊梅爾特幾乎徹底剝離了通用電氣前任CEO杰克 韋爾奇(Jack Welch)建立起來的銀行業務，把公司的關注焦點重新放在重型機械上。
通用電氣稱，已于3月31日向金融穩定監督委員會(Financial Stability Oversight Council)提交申請，要求不再被列為具有系統重要性的金融機構。該公司表示，希望監管機構在今年年底之前作出決定。
“我們認為通用電氣金融服務公司(GE Capital)不再符合‘系統重要性金融機構’的標準，我們希望在此過程中與金融穩定監督委員會開展建設性的合作。”通用電氣金融服務首席執行官基思 謝林(Keith Sherin)在聲明中說。
咨詢機構愛德華 瓊斯公司(Edward Jones)的分析師杰夫 溫道(Jeff Windau)表示，對于通用電氣來說，通過審核應該是一個“比較容易的過程”。政府沒有明確表示通用電氣為摘掉這個標簽需要做些什么。
“他們現在的業務與他們的工業產品關系更大。他們放棄了一些非工業或非核心的業務——房地產、信用卡，”他說，“這些應該能夠增大他們通過審核的幾率。”
美國財政部表示，金融穩定性監督委員會每年都會對這個名單中的公司進行審查，評估是否需要做出調整。美國財政部負責處理金融穩定監督委員會的公關事務。“委員會對評估任何非銀行金融機構最新進展的機會表示歡迎。”財政部發言人在電子郵件中說。
業務瘦身
伊梅爾特去年4月宣布了剝離通用電氣金融服務公司大部分業務的計劃，只保留能夠支撐公司制造業部門的借貸業務，包括飛機租賃。自從宣布整改計劃以來，通用電氣已經達成了出售逾1600億美元金融資產的協議。
3月31日提交的申請中詳細闡述了通用電氣如何“大大降低了風險狀況，與金融系統的關聯性顯著減少，因此不會對美國的金融穩定構成任何可以想見的威脅”。
通用電氣表示，自2012年以來，通用電氣金融服務公司的資產已經縮水52%，至2650億美元，應收款、消費者貸款以及房地產抵押貸款都大幅下降。作為曾經的美國商業票據的頂級發行機構，通用電氣金融服務公司的未償商業票據減少了88%，至50億美元。該公司表示，未來四年不會發行更多債券。
遭投資者鄙視
通用電氣金融服務公司的業務多種多樣，包括零售店信用卡、商業地產，以及汽車融資。該公司已經成為投資者鄙視的對象，因為它在金融危機期間給母公司帶來了危險。其貸款業務在最多時，曾給通用電氣帶來大約一半的銷售額和利潤。
通用電氣金融服務公司的出售計劃對于通用電氣獲得納爾遜 佩爾茨(Nelson Peltz)麾下激進投資公司特里安基金管理公司(Trian Fund Management LP)的支持至關重要。該公司去年10月宣布斥資25億美元購買通用電氣的股份。這筆交易助推通用電氣的股價在2015年上漲了23%，相比之下，標準普爾500指數同期下跌了0.7%。3月31日下午1點22分，紐約交易所上市的通用電氣股價上漲0.5%，至31.98美元。
通用電氣表示，這次業務整改可以為母公司帶來350億美元的派息，這有待監管機構的批準。
資金轉移
“通用電氣做的第一件事就是把通用電氣金融服務公司的資金向上游的母公司轉移，”加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets LLC)的分析師迪恩 德雷(Deane Dray)說。“一旦去除了系統重要性金融機構的標簽，他們就可以開始在母公司的資產負債表中加入杠桿。”
通用電氣宣布上述消息的前一天，大都會保險(MetLife Inc.)在法庭裁決中獲勝，將脫離系統重要性公司的行列。在去年提起的訴訟中，這家壽險公司表示，這種劃分太隨意，不公平。這一標簽用來指代那些一旦倒閉可能會威脅美國金融穩定性的公司。政府可以對裁決進行上訴。通用電氣則決定與監管機構合作，提出退出策略，而不是訴諸法庭。
金融穩定監督委員會由多家監管機構組成，職責是發現系統性的金融風險。該機構于2013年將通用電氣金融服務公司列為四家具有系統重要性的非銀行金融公司之一。這個標簽使該公司必須接受監管機構更嚴苛的審查，未來幾年還需要遵守更嚴格的資本規劃和壓力測試要求。
通用電氣的高管們早就打算在今年第一季度申請去掉這個標簽，之前一直在等待把北美商業借貸資產出售給富國銀行(Wells Fargo & Co., WFC)。這筆交易已于3月份完成。
通用電氣還希望推進把在線存款平臺出售給高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)的交易。美聯儲3月21日表示已批準了這筆交易。通用電氣3月31日表示，預計將在4月30日前完成這項資產出售。
總之 除去這個標簽將釋放數十億美元資本，讓公司擺脫限制性的監管，同時也突顯了這個工業巨頭在業務上的大幅調整。
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