制造業重回擴張顯現經濟企穩跡象
http://www.debgrams.com 2016-04-05 13:58 來源：每日經濟新聞
經濟基本面再增利好信號。
4月1日，三大PMI指數在同一天發布，數據均出現反彈，且幅度超過市場預期。其中，3月官方PMI為50.2，較上月上升1.2個百分點，這是最近8個月以來首次回升到榮枯線的上方。
中國銀行國際金融研究所宏觀經濟與政策研究主管周景彤告訴《每日經濟新聞》記者，3月PMI指數扭轉了連續8個月以來的下行趨勢并掉頭向上，尤其是突破了50的榮枯線，說明前期國家出臺的一系列穩增長政策的累積效應開始顯現，這將使中國經濟企穩回升的基礎進一步牢固。
自今年3月份以來，從陸續公布的一些宏觀經濟數據可以看出，中國經濟企穩的跡象已經出現。譬如，國家統計局發布1~2月投資增速、工企利潤已經出現回升等。多家機構預判，二季度經濟增速將較一季度有所回升。
多項經濟指標現暖意
對于一季度的經濟形勢，周景彤認為是“喜憂參半”。“喜”的是穩增長政策正在顯效，新開工項目爆發式增長，投資增長企穩，能源原材料價格止跌回升，PPI降幅收窄；“憂”的是出口降幅擴大，工業生產、消費等指標增長放緩。
多位業內人士認為，從包括投資在內的一些已公布的宏觀經濟指標來看，中國經濟已經出現了企穩的跡象。
國家統計局數據顯示，房地產開發投資增速實現了時隔兩年的首次回升，2016年1~2月份，全國房地產開發投資9052億元，同比名義增長3%，增速比去年全年提高2個百分點。
房地產投資增速的回升也拉動了固定資產投資增速回升。數據顯示，2016年1~2月，全國固定資產投資(不含農戶)為38008億元，同比名義增長10.2%，較去年全年水平小幅回升，結束了連續20個月來該數據只降(或持平)不升的局面。
此外，1~2月份全國規模以上工業企業實現利潤總額7807.1億元，同比增長4.8%，改變了2015年全年利潤下降的局面。同時，PPI的降幅進一步收窄。
九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，1~2月工業企業利潤增速為1年多以來首次轉正，具有十分重要的信號意義，這顯示基本面復蘇的確定性進一步增加。
周景彤認為，今年一季度，中國經濟運行總體平穩，投資等經濟指標出現了企穩回升的苗頭，但去產能、去庫存、去杠桿效應疊加，經濟企穩的基礎依然不牢固，預計一季度GDP增長6.6%左右，CPI上漲2.2%左右，預計二季度GDP增長6.7%左右，較一季度小幅回升。
中國社科院財經院3月28日發布分析報告認為，一季度經濟增速為6.7%左右。受財政和貨幣政策發力的因素影響，經濟增長平穩運行的可能性較大，預計二季度GDP增速保持在6.8%左右，維持全年GDP增長6.8%的預判，實現政府確定的6.5%~7%的預期目標問題不大。
專家建議二季度降準
對于中國經濟二季度的走勢，多家研究機構認為，二季度GDP增速將較一季度回升。
《每日經濟新聞》記者注意到，在前述中國經濟之“憂”中，出口、工業生產、消費等指標均有望回升。
對于出口方面，商務部部長高虎城日前表示，3月外貿會有比較大的回彈和回升，“對于今年整體上進出口的回穩向好，以我們現在掌握的情況，我的判斷是有信心實現的。”
海通證券研究所宏觀、固定收益首席分析師姜超表示，1~2月出口增速大幅滑落，更多是受高基數效應和本幣高估的影響。從全國主要港口外貿貨物吞吐量增速來看，1~2月出口已經出現企穩跡象。去年3月出口增速大幅暴跌，低基數效應有望令3月出口增速顯著回升。
姜超認為，更值得關注的是BDI(波羅的海干散貨指數)，因為它與全球經濟特別是中國對原材料的需求高度相關。伴隨大宗商品價格反彈回升，2月底以來BDI指數持續走高，顯示中國工業品內需狀況正在回暖。
值得注意的是，PMI作為預判經濟走勢非常重要的一個先行指標，3月PMI指數重回榮枯線上方也表現出積極意義。
周景彤表示，制造業PMI上升，預示著工業經濟運行情況可能會進一步好轉，這將有助于提振市場信心和經濟增長。從全年看，隨著政府工作報告提出各項政策措施的落實，“十三五”規劃更多重大項目的啟動，出口形勢改善，我國經濟增長或將企穩回升，繼續下行的概率較小。
談到對宏觀政策方面的影響，周景彤認為，二季度是中國經濟能否實現筑底企穩的關鍵期，為保持信貸和社會融資合理增長，在目前外匯占款繼續減少、資金來源不足、財政政策發力、銀行準備金率水平高企的情況下，貨幣政策總體上仍應延續穩中有松取向，加快基礎貨幣補充。
周景彤表示，要利用好美聯儲暫緩加息的時間窗口，擇機下調存款準備金0.5個百分點，如外匯占款大幅減少可考慮擴大降幅。
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