全球制造業面臨一場廣泛衰退
http://www.debgrams.com 2016-02-22 11:29 來源：上海證券報
今年初，美國通用電氣、英國塔塔鋼鐵、加拿大龐巴迪已宣布裁員。去年12月，意大利、英國、德國和法國的工業產量分別下滑0.7%、11.%、1.2%和1.6%。中國的制造業采購經理人指數低于50，而50是一個代表收縮的門檻。彭博商品指數在過去12個月內的降幅已達28%。波羅的海干散貨指數從其峰值已下滑了98%。在2008年國際金融危機前，全球貿易增速快于國內生產總值增速，而現在已落后于國內生產總值增速。萎靡的貿易對制造業有嚴重影響。全美大約25%的制造業與貿易相關，而服務業的相關比例是6%。
全球知名工業品牌卡特彼勒1月28日發布年報，公司2015年收入較2014年下滑了15%，較2012年峰值時期下滑29%。卡特彼勒的困境，是全球制造業的一個縮影。盡管在大多數發達國家，制造業所占比重小于服務業，但制造業的衰退已讓許多經濟學家對更廣泛的經濟全景產生了深深的憂慮。
商品價格下跌，也意味著石油和金屬生產商不會投資新廠及新設備，這必然會影響生產設備生產商，如埃克森美孚公司已宣布2016年削減25%的資本化支出。美國的產能利用率已達更低水平，公司存貨銷售比例比金融危機以來的任何時期都高。美元升值對美國公司來說也是一個問題，在貿易加權基礎上，自2014年中期以來，美元匯率已上升了22%。這對生產低利潤產品的公司是很大的打擊。然而，貨幣并不能解釋歐洲制造業的疲軟，因為在過去五年，貿易加權的歐元已下跌11%。
對制造業來說，最好的希望是這種疲軟是暫時的。下跌的商品價格對能源和原材料工業有短期的影響，但從中期來看，更低的價格對發達世界的消費者有利，他們將提高對于制造業產品的購買力。汽車制造商已顯示出逆流而上的可能性。中國與個人消費相關的工業數據也是有活力的。然而，對制造業的悲觀態度目前仍是市場主流。
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