中國10月規模以上工業增加值增5.6% 創7個月新低
http://www.debgrams.com 2015-11-11 17:32 來源：界面
統計局分析稱，10月份工業生產增長小幅回落，表明在傳統產業深度調整的過程中，新產業快速發展的支撐力尚顯不足，未來工業經濟仍面臨下行壓力。
今日公布的一系列宏觀經濟數據表明，中國經濟前景仍不明朗。
11月11日，國家統計局發布的工業生產數據顯示：10月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.6%，增速較9月份回落0.1個百分點；1-10月份，規模以上工業增加值增長6.1%，增速較前三季度回落0.1個百分點。
國家統計局工業司高級統計師江源解讀稱，總體看，10月份工業生產增長小幅回落，表明在傳統產業深度調整的過程中，新產業快速發展的支撐力尚顯不足，未來工業經濟仍面臨下行壓力。
民生宏觀朱振鑫、張瑜發布研報認為，需求端的穩增長政策顯然完全對沖工業下滑趨勢。一方面，由于去產能緩慢，需求端市場萎縮，傳統工業供過于求的格局沒有實質改觀，采礦能源原材料等占比較大（超過30%）的行業盈利還沒有見底，另一方面，促改革促創新的措施雖然使高技術工業保持了高增速，但占比只有10%，難當大任。
根據統計局的分析，中國的采礦和高耗能等傳統行業的增速正在減緩。
10月份，采礦業增加值同比增長0.4%，增速較9月份回落0.8個百分點。其中，黑色金屬礦采選業、有色金屬礦采選業、非金屬礦采選業、石油和天然氣開采業分別回落3.9、1.4、1.4、0.7個百分點；六大高耗能行業增長5.8%，增速回落0.9個百分點。
此外，裝備制造業的增速正在回升。10月份，裝備制造業增加值同比增長6.8%，增速較9月份加快0.9個百分點。其中，金屬制品業加快 0.9個百分點，專用設備制造業加快0.8個百分點，計算機通信和其他電子設備制造業加快1.2個百分點。汽車制造業受購置稅優惠政策作用，當月增長7.3%，增速加快4.6個百分點。
值得注意的是，高技術產業繼續保持較快增長。
統計局數據顯示，10月份，中國高技術產業增加值同比增長10.8%，增速比9月份加快0.4個百分點，高于整個工業5.2個百分點。其中，醫藥制造業增長10%，航空、航天器及設備制造業增長22.7%，電子及通信設備制造業增長13.9%，信息化學品制造業增長9.5%。
盡管統計數據并不特別理想，但主管官員近日的表態顯示了高層對于中國工業發展的信心。
工信部部長苗圩日前稱，隨著國務院一系列穩增長、調結構、促改革、惠民生、防風險的政策措施效果的陸續顯現，預計今年全年規模以上工業增加值增速可以保持在6%以上。
除了工業增加值，統計局也公布了10月的另外幾項宏觀經濟數據。
10月發電量同比下降3.2%，前值下降3.1%；社會消費品零售總額同比增長11%，預期值10.9%，前值10.9%；10月社會消費品零售總額(今年迄今)同比增長10.6%，預期值10.6%，前值10.5%；10月城鎮固定資產投資(今年迄今)同比增長10.2%，預期值10.2%，前值10.3%。
數據顯示，1-10月固定資產投資10.2%，前值10.3%。房地產投資、制造業投資、基建投資數據全面下滑。
民生宏觀研報認為，房地產開發投資2.0%，前值2.6%，當月投資同比依然停留在負區間，但跌幅收窄至-2.4%（前值-3.1%），沒有明顯企穩跡象。盡管從需求端看，全國房地產銷售自二季度以來持續回暖，但由于庫存高企，銷售無法有效傳導至投資端，房企開工的熱情不高。往后看，一方面考慮到人口結構變化的趨勢不可逆轉，房地產銷售缺乏持續改善的動力，另一方面中央在近期明確強調房地產的核心要“去庫存”，未來政策進一步寬松的空間有限，而且對保障房的思路可能從增量建設轉向存量購買。
此外，制造業投資數據也顯示仍沒有回暖跡象。民生宏觀認為，PPI已44個月連續為負，利潤同比也持續為負，顯示傳統工業部門依舊水深火熱，產能過剩未有實質緩解，制造業將會在相當長的時間內維持低迷。細項看來，上游金屬冶煉依舊比較差，中下游中汽車制造業表現出色，十一節前減稅撤限的提振效果明顯。
民生宏觀認為，未來基建要想成為穩定投資的絕對主力關鍵是改善融資環境。一方面，存量項目的融資繼續通過放松平臺融資（保在建工程）、地方債務置換（雖是針對存量，但大幅減輕了地方政府的利息負擔，也騰挪出了新的銀行貸款額度）等方式來解決，另一方面，對于增量項目的融資是關鍵，下一步專項建設債規模將繼續擴容，PPP模式也將加速推廣，重點關注地下管網建設、海綿城市等重大工程建設。
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