電力設備行業：輸變電設備量產“高富帥”
http://www.debgrams.com 2013-01-22 15:10
去年全年電網投資增速仍維持穩定，加上四季度通常是電力設備行業的集中收入確認期，因此輸變電設備，特別是輸變電二次設備的業績四季度確定性較強。
Wind統計數據顯示，輸變電設備公司中可以看到業績持續高增長的高帥富，更有如旱地拔蔥般的業績大幅改善者。前者的典型是平高電氣，2012年業績預增400%以上，2011年報業績增速也達到了382%。許繼電氣則是業績逆襲的范本，2011年凈利潤同比增長6.70%，去年三季報同比增47.40%，而2012年業績預增90%-120%。
在高帥富和旱地拔蔥的背后，是行業的較高景氣度。去年，在諸如風力發電、燃氣輪機等設備產銷量紛紛出現下滑的時候，以高低壓開關、大型變壓器及電力電纜為主的輸配電設備產品同比卻一直維持增長態勢。
電力設備新能源行業研究員張正華向記者分析，電網投資“十二五”將轉向穩健投入模式，電網企業盈利水平和經營性現金流比較好，設備企業從電網企業回款情況都比較好，壞賬風險很小，電網工程領域的優勢設備企業將可繼續維持相對激進的擴張策略，相應帶動起營收和利潤的穩健增長。
確實，除了許繼電氣、平高電氣，上述已發預告公司中，還能看到眾多公司2012年業績表現不錯：萬馬電纜2012年預增50%-80%，思源電氣預增40%-70%，中恒電氣預增30%-50%，摩恩電氣預增10%-60%，積成電子預增30%-70%，中利科技預增50%-80%，風范股份預增30%-50%。
連2011年業績大幅下降181.03%并虧損的中國西電也預計2012年將實現盈利。而85家輸變電設備相關上市公司中，57家發布了2012全年業績預告，其中40家預增，1家實現盈利，只有16家公司預減。
國家電網2013年計劃電網投資3182億元人民幣，同比增加4%，同時將其2020年特高壓輸電線預期在原有目標基礎上調高了21%。而18日“特高壓交流輸電關鍵技術、成套設備及工程應用”項目成果獲得國家科學技術進步獎特等獎，其中中國西電、特變電工、天威保變、平高電氣、大連電瓷等多家上市公司參與。
張正華表示，四季度通常是電力設備行業的集中收入確認期，因此重點看好輸變電設備行業龍頭，尤其是二次設備龍頭，輸變電設備龍頭2012年業績將很有看頭。
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