2013經濟走勢，看“誰的臉色”？
http://www.debgrams.com 2012-12-05 14:05 來源：解放日報
有人說，2013年中國經濟走勢如何，還要看“歐豬”國家的經濟表現。這道出了外部需求對于中國外向型經濟的影響力。
“歐豬”國家？沒有寫錯，因為葡萄牙、愛爾蘭、希臘、西班牙四國英文首字母正好拼成英文“PIGS”，后因意大利政府債務問題使危機升級，“歐豬四國”成為“歐豬五國”（PIIGS）。這些國家因全球經濟金融危機而出現負增長，加上長期以來財政政策缺乏約束、財政赤字高企、福利開支超前、稅收能力脆弱，償還國債能力遭到普遍懷疑，引發了歐元區主權債務危機爆發。歐債危機持續發酵，對歐出口占比較大的中國經濟也難免受到沖擊。
事實上，牽動著中國經濟的外部因素不止于此。由上海發展研究基金會昨天舉辦的2012中國經濟論壇上，中銀集團首席經濟學家曹遠征直言，美國“財政懸崖”、歐債危機等外部因素不化解，中國經濟增長就會受到制約。
美國經濟溫和復蘇有反復
對于中國經濟目前的結構而言，外向型特征依然非常明顯。調結構不可能一蹴而就，在完成之前，出口依然是經濟增長的重要動力，不僅直接影響到GDP，還間接影響到投資和消費。而在目前中國外貿出口的主要對象中，占據前三位的分別是歐盟、美國和日本，三者相加占到中國出口總額的60%以上。因此，中國經濟走勢，不得不考量這些重要經濟體的狀況。
作為中國最重要的貿易伙伴之一，美國經濟復蘇近期似乎出現了低位加速：第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）推出后，美國主要經濟指標呈現階段性好轉。三季度，美國的農產品、石油類產品、消費品的出口都出現了上升。作為主要先行指數，美國11月制造業PMI初值升至52.4，為6月以來最高，且好于預期。國際貨幣基金組織（IMF）此前在全面下調2012年全球經濟增長預測時，唯獨對美國經濟全年增速由2%提高到2.2%，顯示出對美國經濟復蘇的信心有所增強。
不過，雖有改善跡象，卻也存在反復。去年以來，美國勞動力人口總數整體呈上升態勢，表明隨著經濟逐步復蘇，市場對經濟前景的信心在增強，有勞動者重新回流到就業市場。美國大幅向上修正了前兩個月新增非農就業崗位數，表明前期美國經濟實際運行情況要好于市場判斷。但據美國勞工部的最新報告，11月最后一周初次申請失業金的人數雖經季節調整下降2.3萬人，但仍然高于桑迪颶風襲擊之前的水平。
消費市場同樣顯現出反復。考慮到美國將進入傳統消費旺季，第四季度美國私人消費需求有望保持較強勁增長。但讓人憂慮的是，雖然第三季度GDP數據良好，但同期美國消費者支出增長修正后為1.4%，創下2011年第二季度以來最慢增速。如果約占美國經濟總量70%的消費者支出不能給力，則美國經濟走強將后續乏力。
而目前，美國經濟最大威脅是“財政懸崖”問題。如果無法達成相對緩和的減赤計劃，“財政懸崖”可能在明年年初令美國經濟“失血”6000億美元，并導致美國經濟陷入衰退。
歐元區還在艱難筑底
與出現復蘇跡象的美國經濟相比，歐元區經濟數據喜憂參半。上海市統計科學應用研究所的世界核心指標觀察顯示，歐元區還在繼續艱難構筑底部。
2012年，歐洲主權債券危機跌宕起伏，全球經濟和金融市場也隨之反復波動。其中，經濟最不景氣、出現債務危機的“歐豬”國家，經濟頻頻告急。
二季度，歐元區GDP環比下降0.2%，仍處衰退邊緣。值得關注的是，數據顯示歐元區對外貿易持續好轉，特別是重債國的貿易赤字有所緩解，表明經濟競爭力趨于改善。“歐豬四國”貿易逆差明顯收窄，前兩季度，希臘、意大利、西班牙、葡萄牙的貿易逆差同比分別縮減34.1%、98.5%、22.2%、41.4%。
歐債危機爆發后，各方紛紛預估中國經濟將受到的影響有多大。一方面，由于長期以來的出口導向特征，中國經濟對歐洲市場的依存度很高，歐洲是中國最重要的外貿出口目的市場之一。隨著歐元區經濟的降溫，該市場需求急速下降，不少中國出口貿易商在2012年感受到了 “比2008年金融危機爆發時更為嚴重的需求萎縮”。另一方面，也有意見認為，由于國際資本對中國金融市場的參與度有限，中國金融機構對歐債的直接敞口也不大，中國市場相對獨立，不會受到歐債危機過大的波及。但應該承認，經濟全球化背景下，歐債危機的發展態勢，無論如何，都會通過直接或間接的渠道影響到中國宏觀經濟政策的調整。此外，歐債危機催生的全球資金風險偏好轉移、避險情緒回潮等，也會傳導并影響國內市場信心，進而對實體經濟產生不利影響。因此，從某種意義上說，未來中國經濟何去何從，多多少少還要看“歐豬五國”的情況。
有專家分析，歐債危機延綿，對中國經濟的負面因素至少有三方面：歐洲因經濟低迷出現的對外需求萎縮；貿易保護主義上升造成的中國對歐出口困難；貿易融資下降對中歐貿易的不利影響。可見，中國經濟要筑底反彈，擺脫歐債危機的陰影是當務之急。為了擺脫中國外部需求的下滑，以及被“歐豬”國家經濟“綁架”的可能性，必須采取措施，進一步激活國內消費市場，進一步優化中國經濟結構，將歐債危機的影響降到最低。
新興市場國家努力企穩
在全球化背景下，不能輕言“一枝獨秀”。
曹遠征指出，2008年金融危機爆發前，全球的發達經濟體和新興經濟體都在高增長；2008年后出現分化，發達經濟體出現衰退，新興經濟體則保持繁榮；而在今年，情況又有轉變，發達經濟體和新興經濟體都陷入了經濟增速減退的狀況。
2012年，受到歐、美等經濟體的拖累，包括中國在內的新興市場國家，經濟增速明顯放緩，有些國家甚至出現外資撤離和貨幣貶值的雙重壓力，并遭到國際信用評級機構降級警告。IMF《世界經濟展望》報告下調印度、巴西、俄羅斯和中國2012年經濟增速預測。
令人欣慰的是，在新興市場國家政策的持續強力調整及外部環境漸趨明朗的情況下，三季度末，主要新興市場國家經濟開始呈現觸底企穩態勢。9月份起，中國、印度、俄羅斯和巴西等“金磚國家”制造業PMI同步反彈。同時，工業生產企穩態勢明顯。
然而，新的挑戰還在不斷產生。隨著美國QE3的推出，使得部分新興市場國家保增長與控通脹的兩難困局更加凸顯。新興市場國家的通貨膨脹水平自2009年以來一直徘徊在較高位。專家認為，QE3的實施，將繼續通過大宗商品價格上漲等輸入渠道加劇新興市場通脹風險。預計隨著QE3的無限“開放”，過剩流動性影響會更大。而美國憑借其美元的國際貨幣地位，將流動性輸至全球，其國內通脹水平明顯低于新興市場國家。
在經濟調控政策上，新興市場也難免被發達經濟體“牽著鼻子走”。外圍經濟不景氣和國內經濟結構問題迫使新興市場國家經濟增長減速，而歐美發達國家流動性釋放加大了全球價格上漲壓力，這嚴重壓縮了新興市場國家貨幣政策調控空間。各國普遍開始慎用寬松貨幣政策，紛紛保持利率不變甚至提升利率。
不過，也無須因外部壓力而對中國經濟過于悲觀。上海社科院經濟景氣與預測研究室主任劉誯松預測，2013年中國不會爆發經濟危機，中國經濟將保持較低速度的平穩增長，但高于世界上絕大多數國家，且也將是世界經濟十強國中最高的。同時，2013年中國經濟也不需要過多擔憂通脹問題。他指出，中國經濟動力雖然在減弱，但保持6%-8%的增速的動力依然存在，動力來自于人口質量的提升、經濟結構的調整、技術的進步，來自于改革帶來的制度創新，以及城市化進程加速等。
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