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   正泰電器9月4日發(fā)布公告稱，經(jīng)董事會(huì)審議，公司擬分別出資2.95億元、7875萬(wàn)元收購(gòu)浙江正泰儀器儀表有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“正泰儀器”）66.98%的股份及樂(lè)清市正泰小額貸款有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“正泰小貸”）22.5%的股份。收購(gòu)?fù)瓿珊螅╇娖鲗⒊蔀樯鲜鰞杉夜镜牡谝淮蠊蓶|。

   市場(chǎng)分析人士指出，正泰電器上市以來(lái)頻頻出手并購(gòu)，表面上看是在拓展公司業(yè)務(wù)，其實(shí)是在為公司大股東正泰集團(tuán)謀求資產(chǎn)證券化。

  兩月并購(gòu)三企業(yè)

   正泰電器主營(yíng)低壓電器研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，2010年1月21日登陸上交所。上市兩年來(lái)，業(yè)績(jī)平穩(wěn)。

   2010年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.39億元，同比增長(zhǎng)32.02%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.38億元，同比增長(zhǎng)22.36%。2011年，公司營(yíng)業(yè)收入82.88億元，同比增長(zhǎng)30.75%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.24億元，同比增長(zhǎng)29.10%。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.87億元，同比增長(zhǎng)20.43%。

   值得注意的是，支撐正泰電器業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力，不只是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)，還有公司不斷推出的優(yōu)秀資產(chǎn)并購(gòu)。

   查閱其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，公司對(duì)資金一直饑渴難耐。在公司剛上市融資24.52億元之后，緊接著就在上市當(dāng)年的8月19日，分別向建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行申請(qǐng)兩年期貸款，共計(jì)6.7億元。此后，公司又通過(guò)貸款、發(fā)行公司債等方式，再募集資金19億元。上市以來(lái)，正泰電器共募資已達(dá)50.22億元。

   憑借著巨額的募集資金，正泰電器上市后急于推動(dòng)公司并購(gòu)，兩年來(lái)已先后實(shí)施5起。

   2011年10月，公司以1.165億元整體收購(gòu)了浙江正泰太陽(yáng)能科技有限公司持有的溫州正泰電器科技有限公司100%的股權(quán)。2012年6月，公司又以2.22億元價(jià)格收購(gòu)浙江正泰建筑電器有限公司69.0977%的股份。

   今年7月份以來(lái)，正泰電器并購(gòu)的步伐明顯加快。

   7月16日，公司以3.15億元的價(jià)格受讓上海新華控制技術(shù)（集團(tuán)）有限公司70%的股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⒊蔀樾氯A集團(tuán)的控股股東。9月4日，正泰電器再次出資共計(jì)3.7億元收購(gòu)正泰儀器66.98%和正泰小貸22.5%的股份。不到兩個(gè)月時(shí)間，正泰電器已經(jīng)是三度出手實(shí)施并購(gòu)。

   幫大股東資產(chǎn)證券化

   對(duì)于公司不斷推出的并購(gòu)策略，正泰電器認(rèn)為，將有助于公司業(yè)務(wù)的拓展，進(jìn)一步調(diào)整和延伸公司產(chǎn)品鏈，提升公司綜合技術(shù)研發(fā)能力，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，符合公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。

   但是在正泰電器推出的5次并購(gòu)中，除了受讓上海新華控制技術(shù)（集團(tuán)）有限公司70%的股權(quán)不存在關(guān)聯(lián)交易外，其他并購(gòu)都是涉及正泰電器控股股東正泰集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易。

   正泰電器管理人員接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，“通過(guò)關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)并購(gòu)有利于減少公司的關(guān)聯(lián)交易，增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，關(guān)聯(lián)交易部分定價(jià)合理，未損害上市公司或非關(guān)聯(lián)股東利益。”

   市場(chǎng)分析人士則認(rèn)為，正泰電器通過(guò)關(guān)聯(lián)交易并購(gòu)的資產(chǎn)，實(shí)為大股東正泰集團(tuán)旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。本次擬并購(gòu)的正泰儀器，2012年上半年的凈利潤(rùn)就達(dá)6178.47萬(wàn)元，正泰小貸的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也處于溫州市小貸公司的前列，2011年的凈利潤(rùn)為5055萬(wàn)元。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入對(duì)正泰電器業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)起到很大推動(dòng)作用。

   “這些資產(chǎn)并購(gòu)背后的事實(shí)則是，正泰集團(tuán)借力上市公司實(shí)施資產(chǎn)證券化的戰(zhàn)略。”中信證券分析師張光廷對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

   華創(chuàng)證券分析師認(rèn)為，正泰電器實(shí)施并購(gòu)策略，將優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局，加速公司內(nèi)部的資產(chǎn)整合，公司的協(xié)同效益將逐漸體現(xiàn)。

   正泰電器的并購(gòu)策略也被市場(chǎng)廣泛看好。據(jù)統(tǒng)計(jì)，東北證券、華泰證券、長(zhǎng)江證券、方正證券等十余家券商對(duì)正泰電器的評(píng)級(jí)都為“推薦”或“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。