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　　一、市況和評論

　　據(jù)全景網(wǎng)絡(luò)報道，上周滬指連續(xù)第六周上漲，全周漲5.73%，深圳市場由于大盤股數(shù)量不及上海，在大盤股主導的行情中表現(xiàn)略遜于上海，全周也上漲3.04%，兩市日均成交3315億。

　　仿真交易市況

　　周五滬深300指數(shù)期貨仿真交易行情漲跌互現(xiàn)，近強遠月格局出現(xiàn)，期貨市場再次陷入全面貼水。

　　隔夜全球市場概覽

　　日本宣布實施股票賣空禁令延長三個月，微軟公布業(yè)績不理想，納斯達克收跌，標準普爾和道瓊斯指數(shù)微漲，再創(chuàng)本輪收盤高點。歐洲股市小幅下跌，報稱主要是科技股下跌所致，而金融股表現(xiàn)良好。美元兌歐元下跌，原油期貨上漲，芝加哥市場農(nóng)產(chǎn)品大多收跌，倫敦LＭＥ銅、鋁盤中均創(chuàng)出本輪新高，但收盤時銅價較前日小幅下跌。

　　市場評論

　　央行貨幣政策轉(zhuǎn)向明顯。盡管只是措辭方面改了兩個字，但是其背后有明顯的意味。因此，個人認為這一轉(zhuǎn)向?qū)⒊掷m(xù)，這也將標志著本輪行情開始進入頂部區(qū)間，后市市場上漲將可能是階段性最后的瘋狂。

　　國資委不斷的推進央企整合，而對于多數(shù)央企上市公司來說，可以從公開信息中尋覓整合的端倪，對于較少途徑獲取內(nèi)部信息的普通投資者來說，這是難得的機會。依靠分析和公開信息，我們前一階段曾經(jīng)準確的判斷了平高電器（６００３１２，ＳＨ）和國家電網(wǎng)公司的重組，這充分說明了獲取公開信息的能力和對信息的解讀能力是多么的重要。我們認為，后市市場將充斥著此類機會，這也是大盤繼續(xù)上漲一旦達到我們目標位３５００－３８５０一線后我們調(diào)整倉位時需要重點轉(zhuǎn)向的板塊。　　

　　二、重要新聞?wù)驮u論

　　據(jù)證監(jiān)會有關(guān)部門負責人介紹，截至26日下午5點，共有38家保薦機構(gòu)推薦的108家企業(yè)遞交了創(chuàng)業(yè)板上市申請，證監(jiān)會將于5日內(nèi)決定是否受理和補充修正。

　　接收材料只是受理企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市申請的第一個過程，證監(jiān)會將在5日內(nèi)對申報材料給予反饋：受理、不予受理和補充修正。證監(jiān)會該負責人同時透露，今日申報現(xiàn)場秩序井然，達到了公開、公平、有效要求。

　　興業(yè)證券總裁助理陽昌云對新浪財經(jīng)表示，創(chuàng)業(yè)板開通是中國資本(4.45,0.15,3.49%)市場的大事，興業(yè)證券是兩家企業(yè)的保健人；證監(jiān)會在審核時，可能會重點關(guān)注申報企業(yè)的成長性和自主創(chuàng)新性，同時進行充分的風險揭示。同樣作為保薦人的東海證券、中信建投證券也在現(xiàn)場對新浪財經(jīng)表示，今日的申報井然有序、準備到位。

　　今日108家企業(yè)遞交上市申請基本符合此前預(yù)期。據(jù)現(xiàn)場申報創(chuàng)業(yè)板上市申請的企業(yè)介紹，到創(chuàng)業(yè)板上市，有利于企業(yè)融資，有利于打開企業(yè)品牌，促進企業(yè)的規(guī)范運作。對于為什么會選擇到創(chuàng)業(yè)板上市，而不是選擇中小板或主板上市，有企業(yè)對新浪財經(jīng)表示，創(chuàng)業(yè)板上市可能速度更加快捷。同時，多家企業(yè)均表示對創(chuàng)業(yè)板充滿期待。

　　評論：資源充足導致創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)預(yù)計質(zhì)量將不差。

　　記者獨家獲悉，在過會整整一年之后，光大證券正式獲得證監(jiān)會批文，即日展開上市工作。這是今年實施新規(guī)，IPO開閘以來第一家正式獲得上市資格的券商。

　　光大證券內(nèi)部人士向記者透露，正式批文是在今天晚上拿到的。據(jù)悉，負責給光大證券保薦的東方證券投行人士近日來一直呆在北京，等待證監(jiān)會的正式批文。

　　根據(jù)此前披露的招股說明書，光大證券本次發(fā)行不超過52，000萬股，不超過發(fā)行后總股本的15.21%.按此計算，發(fā)行后總股本不超過34.18億股。不過由于經(jīng)歷了2008年的熊市，其融資額將有重大變化。

　　光大證券2007年年報的每股收益1.68元，攤薄后，光大證券2007年的每股收益達1.35元以上，按照20~25倍市盈率計算，光大證券的發(fā)行將實現(xiàn)融資過百億元的目標。

　　但是2008年末，光大證券凈資產(chǎn)105億元，凈利潤12.1億元，每股收益0.42元。依然以20~25倍市盈率計算，其上市融資額將會折半。

　　這是繼中國建筑之后，又一只重量級的大盤股發(fā)行，其百億融資對于市場也有一定壓力。不過一位不愿具名的分析人士認為，中建筑融資額高達426億元，市場也并沒有多么恐慌，因此不必對光大證券的百億融資太擔心。

　　他同時也指出，目前市場流動性充裕，資金足以承接大盤股發(fā)行，監(jiān)管層也正是看到了這一點，所以把30多家存量已過會公司盡快推出。

　　7月16日，光大證券公布了2009年未經(jīng)審計的半年報，這份靚麗的半年報也因此成為光大證券上市前的最后一份半年報。

　　數(shù)據(jù)顯示，光大證券今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入24.78億元，同比增長31.81%；實現(xiàn)凈利潤12.83億元，同比增長37.96%.而2008年光大證券實現(xiàn)凈利潤12.19億元，因此，其今年上半年凈利潤已經(jīng)超過去年全年。

　　從收入結(jié)構(gòu)來看，光大證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)同比略有上升，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入17.17億元，比去年同期增長7.11%；投資收益3.30億元，和去年同期12.80億元相比降幅明顯，達74.22%，但在公允價值變動收益上實現(xiàn)1.44億元，2008年同期該數(shù)據(jù)為-14.27億元。

　　唯一不太漂亮的數(shù)字來自承銷收入。半年報顯示，其上半年證券承銷業(yè)務(wù)凈收入為3083.22萬元，相比去年同期的1.55億元，降幅達80%.主要原因是上半年發(fā)行市場基本停滯，因此其投行業(yè)務(wù)收入同比下降嚴重，此外，6月末光大證券持有的股票賬面凈值為26.18億元，較5月末的10.94億元大幅增加了15.24億元，增幅達到139.31%.6月末公司持有的一般上市股票賬面凈值5.29億元，較5月末也增加了2.68億元。

　　光大證券是由中國光大（集團）總公司投資控股的全國性綜合類股份制證券公司。2005年7月，公司增資擴股及股份制改制工作順利完成，引進了三家新股東，公司名稱變更為“光大證券股份有限公司”。2005年底，公司股東總數(shù)為5名，注冊資本24.4億元。2007年5月，公司新一輪增資擴股獲中國證監(jiān)會正式批準。公司注冊資本由原來的24.45億元增加至28.98億元

　　光大證券和銀行將先后ＩＰＯ會大大充實光大系的整體實力。　　

　　財政部會計司稱,一些上市公司可能將部分銀行貸款投入了股市和房地產(chǎn)市場,造成國內(nèi)市場虛假繁榮的局面。

　　本周,滬指反彈逼近3400點,而房市更是一派欣欣向榮之景象。會計司在一份報告中稱,銀行去年共向1597家非金融上市公司發(fā)放貸款人民幣3.9萬億元,但到去年年底,上述貸款中仍有1.3萬億元左右資金留在銀行賬戶中。

　　報告認為,上市公司擁有充裕的流動性,但這些流動性可能流入了股市和房市。與多數(shù)上市公司充足的流動性形成鮮明對比的是,大約40%的中小型企業(yè)已因缺乏資金而被迫停產(chǎn)或申請破產(chǎn)。

　　在適度寬松的貨幣政策下,今年前6個月,新增貨幣貸款數(shù)量已過7萬億元,而6月的新增貸款量超過市場預(yù)期的1萬億元,達到1.3萬億元。流動性充裕下,股市和房地產(chǎn)市場可能會形成泡沫,并引發(fā)通貨膨脹,報告認為,這將為中國經(jīng)濟增長帶來不穩(wěn)定因素,并加大政府宏觀調(diào)控的復雜性。

　　因此,財政部建議銀行及時對貸款對象和行業(yè)進行調(diào)整,增加對小型企業(yè)的信貸供應(yīng),加強對信貸資產(chǎn)的監(jiān)督,并采取有效措施防止銀行貸款流入股市和房地產(chǎn)市場。

　　評論：銀行基本上無法分清企業(yè)是用自營資金還是用貸款進入股市和房地產(chǎn)市場，因為企業(yè)本身會有一部分流動資金，再有一部分銀行貸款，很顯然有了貸款企業(yè)就可以把原先的自有資金投入到股票和房地產(chǎn)市場中。所以上述財政部的建議基本沒有可操作性。

　　目前資產(chǎn)價格的膨脹并不代表經(jīng)濟復蘇,只有在調(diào)整結(jié)構(gòu)之后才能更好地實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)增長,還應(yīng)設(shè)法拉動民間投資,中歐國際工商學院教授許小年在接受中國證券報記者專訪時作上述表示。

　　評論：資產(chǎn)價格不代表經(jīng)濟復蘇，非常同意。

　　中國人民銀行24日消息,日前中國人民銀行在長春召開分支行行長座談會,會議要求下半年繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，全面落實和充實完善刺激經(jīng)濟的一攬子計劃和相關(guān)政策措施。

　　評論：適度寬松的提法，關(guān)注。　　

　　國家發(fā)改委有關(guān)負責人昨天表示，今年上半年，國有企業(yè)和壟斷行業(yè)改革繼續(xù)深化，非公有制經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境繼續(xù)優(yōu)化。經(jīng)過重組，中央企業(yè)數(shù)量由去年底的142家減至136家。

　　此外，電信體制改革加快推進，電信企業(yè)全業(yè)務(wù)經(jīng)營、3G牌照發(fā)放、取消網(wǎng)內(nèi)外差別定價等得到落實。中小企業(yè)的融資環(huán)境得到改善，5家大型國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和部分符合條件的城市商業(yè)銀行在總行設(shè)立了中小企業(yè)金融服務(wù)專營機構(gòu)。