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受高耗能行業拖累工業利潤總體增幅回落
http://www.debgrams.com 2007-10-24 10:45
●今年1-8月份工業利潤增幅呈回落態勢。全國規模以上工業實現利潤15623億元，比上年同期增加4221億元，增長37%，增幅比1-5月份回落5.1個百分點。這主要是受高耗能行業拖累，導致工業利潤增幅回落幅度稍大。
●今年1-8月份，在39個工業大類行業中，有38個行業利潤同比增長，但只有石油和天然氣開采業1個行業利潤出現下降。另外，鋼鐵、化工、建材、石油加工、電力和有色金屬等六大高耗能行業比上年同期增長79%，增幅較1-5月份的1.2倍明顯回落。
預計全年工業利潤同比增長36%
●今年1-8月份，在39個工業大類行業中，有38個行業利潤同比增長，但只有石油和天然氣開采業1個行業利潤出現下降。另外，鋼鐵、化工、建材、石油加工、電力和有色金屬等六大高耗能行業比上年同期增長79%，增幅較1-5月份的1.2倍明顯回落。
●預計全年工業利潤同比增長36%。
今年1-8月份工業利潤增幅呈回落態勢。全國規模以上工業實現利潤15623億元，比上年同期增加4221億元，增長37%，增幅比1-5月份回落5.1個百分點。
1-8月份，在39個工業大類行業中，有38個行業利潤同比增長，但只有石油和天然氣開采業1個行業利潤出現下降。扣除石油開采業后的其他行業利潤同比增長53.5%，增幅比1-5月份回落了9.2個百分點。另外，高耗能行業利潤增幅明顯回落，1-8月份，鋼鐵、化工、建材、石油加工、電力和有色金屬等六大高耗能行業實現利潤4860億元，比上年同期增長79%，增幅較1-5月份的1.2倍明顯回落。
受高耗能行業拖累，工業利潤增幅回落幅度稍大，但機械、電子、醫藥和食品飲料等行業利潤增幅繼續走高，成為行業增長亮點。雖然石油和天然氣開采業是利潤唯一下降的大行業，但該行業在總體上已呈回升趨勢。
石油開采業利潤呈回升勢頭，石油加工業由盈轉虧
1-8月份，石油和天然氣開采業利潤同比下降16.2%。雖然國際原油期貨價格一路走高，但由于去年原油基期價格較高和國內原油價格滯后等因素影響，直到8月份國內原油價格同比仍呈小幅下降態勢，這導致石油開采業利潤繼續下降，但與1-5月份相比，利潤降幅已縮小了2.1個百分點。從四季度趨勢看，石油開采業利潤回升指日可待。
與石油開采業利潤趨勢相反，原油價格的持續攀升，使石油加工業盈利上升勢頭“戛然而止”。1-8月份，石油加工業由去年同期凈虧損356億元轉為盈利314億元，但盈利額比1-5月份減少29億元，6-8月份石油加工業出現了近30億元的凈虧損。由于目前CPI居高不下，國家不太可能在年底前出臺成品油調價措施，因此四季度石油加工業凈虧損可能進一步擴大。
鋼鐵行業利潤增幅大幅回落
1-8月份，鋼鐵行業實現利潤1245億元，同比增長58.9%，增幅比1-5月份的1.2倍繼續大幅回落。如果說今年1-5月份鋼鐵行業利潤增幅回落是由頭兩個月利潤基數較低因素引起的，那么1-8月份利潤增幅繼續大幅回落則另有其他原因了。
實際上，6-8月份鋼材價格仍處于震蕩走高態勢，但6-8月份鋼鐵行業利潤同比僅增長了10%左右，與3-5月環比則下降了12%。影響這種背離走勢有三大因素：一是由于鋼鐵行業銷售勢頭放緩，1-8月份鋼鐵行業主營業務收入同比增長38%，增幅分別比1-5月份和1-2月份回落了3.5和7.6個百分點；二是成本居高不下，1-8月份鋼鐵行業主營業務成本增長36.7%，銷售增幅與成本增幅差由1-2月份的5%和1-5月份的3%回落到1.3%，成本降幅明顯小于銷售收入的下降幅度；三是板材產量增長較快，價格漲幅有限，建筑用鋼材價格漲幅較大，產量增長相對不快，對利潤增長貢獻不大。
從趨勢看，四季度鋼鐵行業利潤將繼續明顯回落，不應低估國家宏觀調控政策的累積效應對鋼鐵行業利潤的負面影響。
在鋼鐵行業利潤增幅大幅回落的同時，其上游黑色金屬礦采選業利潤增長卻走上了快車道。1-8月份黑色金屬礦采選業實現利潤153億元，同比增長78.5%，增幅不但沒有回落，反而比1-5月份和1-2月份分別上升了0.5和13.5個百分點。近年來鐵礦石價格的漲幅遠遠超過鋼材價格漲幅，黑色金屬礦采選業利潤相對鋼鐵行業利潤的比值已上升到1：8.14，達到近年來的最高水平。
1-8月份，煉焦業和鐵合金冶煉業的行業利潤繼續大幅上升。其中，1-8月份，煉焦業實現利潤85億元，同比增長2.6倍，比1-5月份增加45億元；鐵合金冶煉業實現利潤38億元，同比增長12.9倍，比1-5月份增加25億元。預計四季度煉焦業和鐵合金冶煉業利潤將繼續大幅增長。
有色金屬、煤炭行業利潤增幅持續回落
今年以來，有色金屬行業利潤增幅呈持續回落態勢。1-8月份，有色金屬礦采選業利潤同比增長43.1%，增幅分別比1-5月份和1-2月份回落了22.5和53.3個百分點；有色金屬冶煉及壓延加工業利潤同比增長25.9%，增幅分別比1-5月份和1-2月份回落了3.9和5.1個百分點。
有色金屬價格在總體上已改變了去年單邊上揚和大幅走高態勢，轉為沖高乏力的高位震蕩格局。目前，有色金屬行業利潤增長格局出現兩個變化，一是由高增長向適度低增長區間轉變，二是由主要依靠價格上漲實現利潤高增長向主要依靠產能擴張轉變。
1-8月份十種有色金屬產量同比增長24.3%，其中，電解鋁、銅、鋅、鉛產量分別增長33.8%、15.6%、19.6%、7%，基本上呈現出產能擴張慢的金屬價格堅挺、產能增長快的價格疲軟的特征。這說明有色金屬需求增長相對較為穩定，價格走勢受產能擴張影響較大。從具體行業看，1-8月份，銅、鋅、鎳等行業利潤增幅都較1-5月份有明顯回落；由于金價堅挺，貴金屬主要是黃金礦采和冶煉業等利潤繼續保持穩定增長態勢。
煤炭行業利潤增幅也呈持續小幅回落態勢。1-8月份，煤炭行業利潤同比增長41.2%，增幅分別比1-5月份和1-2月份回落了1.9和16個百分點。煤炭價格雖然總體上仍呈上漲態勢，但煤炭生產企業成本也不斷上升。另外，1-8月份煤炭進口增長51.7%，出口下降19.8%，我國已由煤炭出口大國轉為煤炭凈進口國，對國內市場構成潛在的沖擊。
煤炭和有色金屬同為資源性行業，國家已經出臺和陸續出臺的針對“兩高一資”行業的宏觀調控政策，如降低或取消出口退稅率、加征出口關稅、提高資源稅等措施，都將對煤炭和有色金屬行業產生程度不等的影響，這些影響還將在四季度和明年繼續顯現。
化工、化纖行業利潤增幅大幅回落
受原油等原料價格持續上漲的影響，化工、化纖行業利潤增幅大幅回落。1-8月份，化工行業利潤同比增長52.3%，增幅分別比1-5月份和1-2月份回落了17.1和27.8個百分點；化纖行業利潤同比增長115%，增幅分別比1-5月份和1-2月份回落了102.4和102.6個百分點。
各行業利潤增長趨勢有較大差異，雖然有機化學原料制造業利潤增長了1.8倍，但與1-5月份的5.6倍相比卻大幅回落。其中，在化肥行業中，氮肥行業利潤增長28.5%，比1-5月份小幅回落4.1個百分點；磷肥行業利潤增長58.8%，基本保持穩定增長；鉀肥行業利潤增長29%，增幅比1-5月份上升了10.6個百分點，利潤增長呈持續加快態勢。
在合成材料行業中，合成樹脂行業利潤增長42.2%，比1-5月份上升10.8個百分點；合成橡膠行業利潤增長13.6%，比1-5月份回落9.3個百分點；合成纖維單（聚合）體行業利潤增長90.9%，增幅不但比1-5月份大幅回落，而且利潤環比明顯下降。農藥行業利潤增長45%，仍保持相當穩定的增長態勢。輪胎行業由于產品價格上漲，產銷量上升，成本升幅滯后，利潤增長持續加快，1-8月份輪胎行業利潤增長86.8%，增幅分別比1-5月份和1-2月份上升了31.3和45.3個百分點。
化纖行業雖然今年以來氨綸等價格漲幅較大，但行業利潤暴增勢頭已難以持續，滌綸長絲價格已由升轉降，導致合成纖維制造業利潤由1-5月份增長3.4倍大幅回落到1.1倍。但是，以天然纖維為原料的人造纖維制造業既有成本優勢，又有粘膠纖維等價格暴漲刺激，利潤反而持續走高，由1-5月份增長90.8%上升到1-8月份的106.5%。
電力行業利潤增幅明顯回落，建材行業利潤增幅繼續走低
近幾年來，電力行業利潤一直受到電煤價格的威脅，國家兩次施以援手，實施煤電聯動才保證了電力行業利潤的高增長，到今年6月底，五大電力集團寄予厚望的第三次煤電聯動并未如愿實施，煤電聯動翹尾因素不復存在，導致1-8月份電力行業利潤增長41.9%，比1-5月份回落了18.7個百分點，而1-5月份比1-2月份僅回落6.1個百分點。盡管1-8月份發電量快速增長，其中火電增長17.5%，但火電行業利潤卻由1-5月份的增長55.4%回落到29.1%，增幅回落了26.3個百分點。
建材行業利潤增幅也呈持續走低態勢。1-8月份，建材行業利潤同比增長64%，增幅分別比1-5月份和1-2月份回落了6.1和55個百分點。雖然建材行業利潤增長呈走低態勢，但主要是由水泥和玻璃行業今年頭兩個月利潤基數低導致行業高增長的一種正常回落。其中，1-8月份，水泥行業利潤同比增長83.2%，平板玻璃行業由虧損10億元轉為盈利14.5億元。無論是同比還是環比看，水泥和平板玻璃行業利潤增長態勢依然較好。此外，磚瓦石材、陶瓷制品、耐火材料、石墨等行業利潤仍保持在43-80%的快速穩定增長區間，增長穩定性遠高于水泥和平板玻璃行業。
機械裝備行業利潤繼續保持穩定高增長
在高耗能行業利潤增幅全面回落的同時，市場需求較好，受“兩高一資”宏觀調控政策影響較小的機械裝備行業利潤增長表現出了良好的穩定性，對整個工業利潤的穩定增長功不可沒。
1-8月份機械裝備行業利潤同比增長49.2%，增幅比1-5月份提高了0.8個百分點。在六大類機械行業中，交通運輸設備制造業、電氣機械及器材制造業、通用設備制造業利潤增幅上升，分別為66.5%、41.3%、35.9%，專用設備制造業、儀器儀表及文化辦公用機械制造業、金屬制品業利潤增幅略有回落，分別為62.8%、32.5%、28%。
工程機械和船舶制造業利潤增長最快。1-8月份，工程機械行業利潤同比增長1.5倍，利潤總額首次超過100億元；船舶制造業利潤同比增長1.25倍，其中金屬船舶制造業利潤增長1.86倍，船舶修理及拆船業利潤增長80.9%，船用配套設備制造業增長38.5%。[page_break]
汽車制造業利潤增速不減。1-8月份，汽車制造業利潤同比增長64.2%，增幅比1-5月份上升了2.6個百分點。其中，汽車整車制造業利潤增長60.2%，汽車零部件及配件制造業利潤增長67.9%，增幅均比1-5月份有所上升。另外，1-8月份，摩托車制造業利潤增長38.7%，增幅也比1-5月份上升了8.3個百分點。
還有部分行業利潤增長也呈加快態勢，如1-8月份機床行業利潤同比增長60.9%，增速比1-5月份加快7.2個百分點；內燃機制造業利潤增長30.4%，增速比1-5月份加快25.4個百分點；家用空調器制造業利潤增長109%，增速比1-5月份加快32.6個百分點，這也是家用空調器制造業近年來利潤增幅首次超過100%。
部分行業利潤增速下滑，主要有集裝箱制造業利潤由1-5月份增長1.6倍轉為同比下降22.7%，且環比也出現下降。1-8月份發電機及發電機組制造業利潤同比增長58.8%，增速分別比1-5月份和1-2月份回落23.3和56.3個百分點。
電子通信設備制造業利潤繼續大幅回升
通信設備、計算機及其他電子設備制造業利潤繼1-5月份扭轉下降局面后，1-8月份同比增長22.5%，增速又比1-5月份加快17.9個百分點，呈底部強勁回升態勢，預計四季度電子通信設備制造業利潤增速將繼續提高。
分行業看，通信設備制造業利潤同比下降19.9%，雖行業利潤同比增長繼續下降，但下降幅度持續收窄。其中，表現最好的是通信交換設備制造業，由1-5月份凈虧損8.7億元轉為盈利35.6億元并增長82.8%。但是，利潤額最大的移動通信及終端設備制造業利潤仍下降35.1%，且下降幅度仍未減緩。
電子計算機制造業利潤持續攀升，1-2月份利潤尚且下降13.4%，1-5月份就轉為增長30.2%，1-8月份增幅更是進一步提高到63.1%。另外，電子元器件行業利潤增幅也呈回升態勢。其中，電子器件制造業1-8月份利潤同比增長68.1%，電子元件制造業利潤增長14.2%，增幅比1-5月份分別回升了18.2和13.7個百分點。
食品飲料、醫藥行業利潤增長持續加快
食品價格上漲，帶動了食品飲料行業利潤增速持續加快。1-8月份，農副食品加工業利潤增長42.5%，食品制造業利潤增長37.1%，飲料制造業利潤增長41.2%，增幅分別比1-5月份提高6.9、1.7和2.9個百分點，利潤增速均呈持續加快態勢。其中，食用植物油加工業利潤增長1.49倍，肉類加工業利潤增長47.2%，方便食品制造業增長60.8%，液體乳及乳制品業增長28.3%，白酒制造業增長59.4%。
醫藥制造業利潤增長也走上了快車道。1-8月份，醫藥制造業利潤同比增長48.8%，增幅分別比1-5月份和1-2月份提高13.2和22.4個百分點。其中，化學原藥利潤增長36.1%，化學制劑增長60.6%，中成藥增長52.7%，生物生化制品增長37.2%，增幅均比1-5月份明顯提高。
預計全年工業利潤同比增長36%
1-8月份工業利潤增幅回落幅度略大于預期，這主要是由于高耗能行業利潤增幅出現明顯回落，特別是鋼鐵、石油加工、電力等行業利潤回落幅度超出預期。
但同時，機械行業利潤仍保持近五成的高位穩定增長，電子、醫藥、食品等行業利潤增長持續加快且超出預期水平，成為行業增長亮點。
石油開采業利潤雖仍下降，但增長拐點即將到來。
展望四季度，國家針對“兩高一資”行業的緊縮性宏觀調控政策力度可能繼續加大，高耗能行業利潤增幅將進一步回落。紡織服裝等出口導向型行業將繼續受到人民幣升值和出口關稅的負面影響。
預計全年高耗能行業利潤增幅繼續回落：
鋼鐵行業利潤增長38%。
石油加工業利潤增長1.6倍，但四季度凈虧損近40億元。
化工行業利潤增長43%。
電力行業利潤增長33%。
有色金屬冶煉及壓延加工業利潤增長24%。
預計全年利潤保持大幅增長的行業：
工程機械行業利潤增長100%以上。
船舶制造業利潤增長100%以上。
汽車制造業利潤增長60%。[page_break]
家用空調器制造業利潤增長100%。
預計全年利潤增幅繼續上升的行業：
電子通信設備制造業利潤增長37%。
農副食品加工業利潤增長52%。
食品制造業利潤增長39%。
飲料制造業利潤增長44%，其中白酒制造業增長50%。
醫藥制造業利潤增長54%。
行業名稱 工業分行業利潤增長情況及預測
2007年 上年同期 同比增長 2007年1-5月份 2007年全年增長預測
1-8月份
億元 億元 % % %
總計 15623.01 11402.21 37.02 42.14 35.9
煤炭開采和洗選業 553.93 392.24 41.22 43.11 38.1
石油和天然氣開采業 2252.90 2689.48 -16.23 -18.32 -12.3
黑色金屬礦采選業 152.90 85.67 78.48 78.01 68.8
有色金屬礦采選業 304.46 212.84 43.05 65.50 37.2
非金屬礦采選業 57.63 42.38 35.98 32.12 38.8
其他采礦業 0.20 0.10 100.00 75.00 133.7
農副食品加工業 435.75 305.85 42.47 35.54 52.4
食品制造業 211.32 154.13 37.11 35.36 39.3
飲料制造業 288.32 204.20 41.19 38.25 44.3
煙草制品業 459.22 335.25 36.98 31.22 40.8
紡織業 411.99 315.58 30.55 33.54 32.3
紡織服裝、鞋、帽制造業 190.19 147.35 29.07 29.54 28.5
皮革、毛皮、羽毛(絨)及其制品業 138.70 104.42 32.83 32.64 42.0
木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業 99.04 57.72 71.59 69.12 73.3
家具制造業 51.79 45.38 14.13 24.48 11.9
造紙及紙制品業 207.54 150.64 37.77 39.02 42.1
印刷業和記錄媒介的復制 88.31 66.81 32.18 29.18 31.8
文教體育用品制造業 36.28 30.96 17.18 15.07 15.5
石油加工、煉焦及核燃料加工業 314.49 -355.55 188.45 272.10 165.4
化學原料及化學制品制造業 1016.13 667.30 52.27 69.38 43.2
醫藥制造業 331.18 222.62 48.76 35.54 53.9
化學纖維制造業 87.58 40.74 114.97 217.37 95.3
橡膠制品業 108.12 67.68 59.75 56.43 63.7
塑料制品業 209.17 158.14 32.27 29.48 33.3
非金屬礦物制品業 521.38 317.95 63.98 70.12 67.2
黑色金屬冶煉及壓延加工業 1245.05 783.62 58.88 119.78 38.6
有色金屬冶煉及壓延加工業 663.80 527.26 25.90 29.79 24.7
金屬制品業 273.29 213.44 28.04 37.11 21.9
通用設備制造業 679.62 500.25 35.86 31.00 40.2
專用設備制造業 433.25 266.16 62.78 65.29 68.6
交通運輸設備制造業 967.95 581.38 66.49 60.04 73.0
電氣機械及器材制造業 672.40 475.83 41.31 38.86 45.0
通信設備、計算機及其他電子設備制造業 756.33 617.50 22.48 4.62 37.1
儀器儀表及文化、辦公用機械制造業 148.54 112.07 32.54 41.15 35.5
工藝品及其他制造業 88.55 65.88 34.41 32.44 35.8
廢棄資源和廢舊材料回收加工業 11.21 7.37 52.10 38.02 79.5
電力、熱力的生產和供應業 1099.29 774.70 41.90 60.60 32.7
燃氣生產和供應業 43.45 10.18 326.82 335.36 371.3
水的生產和供應業 11.76 6.68 76.05
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